破解流动性困境 商业银行急寻对策

　　刘风(化名)最近有点儿烦。他是江苏一家城商行的债券交易部交易员，面临的问题是行内极不稳定的资金头寸。“之前资金部门的头寸供给一直比较稳定，但近来经常会突然减少，只能从同业拆借或回购。而近期利率波动较大，增加了操作难度。”

　　随着储蓄搬家入市的持续，刘风们的遭遇在商业银行体系内不断上演。

　　“资本市场的发展导致储蓄资金分流，是一个健康的发展趋势。但商业银行会面临越来越现实的流动性压力。”花期银行中国区首席经济学家沈明高接受记者采访时表示，“不过大型商业银行整体性的流动性紧张局面短期内还不会出现，除非储蓄分流愈演愈烈。”

　　偶尔缺钱VS经常缺钱

　　尽管对居民储蓄下降早有预期，但央行公布的5月数据仍然让很多市场人士大吃一惊。继4月减少1674亿元、创历史月度最大降幅后，5月我国居民户存款减少数额再度刷新历史纪录至2784亿元。今年前5个月，人民币各项存款增加2.48万亿元，同比少增3333亿元。

　　“储蓄分流势必影响商业银行的流动性。”沈明高测算，今年4月份，国内商业银行存贷比为69.3%，继续保持震荡下降趋势。

　　不过大型商业银行和中小银行的流动性反应显然不同。“当前流动性还不成问题，匹配方面目前也比较正常。尽管定期存款活期化的速度还在增加，但主要是收紧了之前过多的流动性。”工商银行(601398.SH，1398.HK)广东某分行资产负债部门的负责人告诉记者。“也会有暂时的资金短缺，比如新股申购导致大量股市冻结资金，但并不多见。”

　　“考虑到几次加息的因素，储蓄分流主要是影响了银行的利差，增加资金运用成本。”该负责人表示。工行董事长姜建清在12日工行的股东大会上也承认，央行上一次提升存贷利率的调整并不对称，对该行利差收入构成了一定影响，但影响非常轻微。

　　而中小商业银行则面临着愈加明显的资金紧张。某城商行内部研究报告称，加息和储蓄分流将会提高银行的资金成本约16～19个基点。

　　刘风说，他所在的城商行，今年以来新增储蓄极少，为了保证贷款规模，资金部经常压缩交易部门的头寸供给。“现在我们的交易资金主要来自同业拆借，尽量少占用行内资金，成本相对较低。”

　　“估计头寸紧张的状况，各中小银行都差不多。因为今年以来多是中小股份制银行和城商行在拆借资金，遇到新股发行时需求会更明显。”刘风说。

　　差异化应对

　　沈明高认为，资金成本的上升，对商业银行成本控制和开拓新业务的能力要求有所提高，缺乏竞争力的银行将会落伍。

　　记者从部分国有银行和全国性股份制银行了解到，近期不少银行都加紧了资产成本收益方面的控制。记者从交通银行(601328.SH，3328.HK)和工行了解到，积极发展中小企业贷款也成为这些银行提高收益的重要举措。“整体来说，中小企业贷款业务收益还是比较高的，类似的还有个人住房和消费贷款。大力发展这些业务能提高资产收益，降低成本压力。”交行授信管理部门一位人士告诉记者。

　　“中小银行把存款作为主要资金来源有难度。低成本的批发资金或发行债券等多种融资方式，都是选择方案。”沈明高告诉记者，资产

证券化、利用同业市场等手段，都可以作为缓解流动性压力的工具。“无论国有银行还是中小银行，当前遇到的流动性问题实属正常，是一个不可扭转的发展趋势。因此，监管层出台相关政策来缓解商业银行流动性困境的可能性很小。”

　　沈明高认为，三季度加息的可能性较大，而加息之前，应当取消利息税。“但加息的目的需要明确。”他认为，随着CPI的不断上升，加息应该旨在改变当前负利率现状，而不是抑制通货膨胀，因为仅仅是食品价格的上涨还不足以证明存在通胀。此外，继续上调

存款利率、保持贷款利率相对稳定，也可以成为央行调控手段。“这也有助于维护利率政策的稳定性。”中国经营报记者：徐永