以市场化手段缓解流动性过剩

　　本报记者 叶展

　　业内人士认为，在当前流动性过剩的形势下，大力发展公司债将成为增加资本市场供给、抑制资产泡沫的一项重要的市场化手段，对于拓宽居民投资渠道、均衡发展资本市场更有着重要意义。

　　申银万国研究所分析师梁福涛指出，我国货币流动性过剩并非是短暂现象，而是全球和中国经济金融持续失衡的一种必然结果，短期内应当通过大力发展资本市场来疏导过剩的货币流动性，通过不断增加产品供给，可使市场不断有效吸纳过剩流动性，同时降低市场出现泡沫的风险，保持市场稳定。而资本市场不仅包括股票市场，还包括各类债券市场。

　　“居民的

理财意识正在觉醒。如果庞大的居民存款不能找到充裕的投资渠道，势必造成大量资金涌进股市或者楼市，容易引发资产泡沫。而公司债的推出，将为投资者提供一个风险较低、收益较高的投资渠道。”专家表示。

　　湖南证监局局长杨晓嘉曾经指出，在成熟市场，散户投资者的投资中有70％投在公司债上面。而资料显示，截至2006年底中国国债占GDP的比重仅仅为14%，企业债（不含金融债）占比更是仅2%。

　　梁福涛认为，从

资本市场均衡发展出发，当前资本市场也应在于大力发展债券市场，尤其是大力发展公司债市场。在公司债券市场发展得到持续鼓励的情况下，未来公司债将飞速发展，预计2010年企业（含公司）债规模将在2006年底的基础上扩大3倍，市值有望超过1.5万亿元。