海外投资者倾向曲线投资中国

　　看好中国经济不等于看好股市

　　王蔚祺

　　看好中国经济前景的股票投资者，越来越多地采用迂回战术。

　　根据新兴市场组合基金研究公司(EPFR)6月8日发布的数据，截止到6月6日的前一周，投资者继续削减对中国股票市场的直接投资，从中国区(China and Greater China)股票基金中撤走超过10亿美元。但与此同时，出于对中国经济增长和原材料需求的强劲预期，通过申购股票基金，他们又在中国主要原料进口市场拉丁美洲的股市“砸”下8.1亿美元。

　　尽管中国的GDP数字使拉丁美洲

　　美国股票基金上周吸收了7.68亿美元。从小盘股混合基金流失的资金，被大盘成长股基金吸收的19.9亿美元所抵消，这也是美国大盘成长股基金过去17个月来最高单周净申购额。投资者寻找过度出售的资产，以及对全球利率走向担忧的短暂缓解，帮助大盘股基金获益。但这种利率担忧的缓解并未维持多久，加息预期卷土重来后，上周债券收益率陡然上升。EPFR的全球每日基金流向数据显示，在6月6日当天，有10亿美元流出美国股票市场。

　　数据还显示投资者正在找机会逢低吸纳——上周大部分地区资金流向和基金的投资业绩都是相反的。上周投资业绩最好的四个基金集团分别是：日本股票基金、太平洋股票基金、欧洲中东和非洲(EMEA)股票基金和亚洲(除日本)股票基金，可是这些基金都有投资者净赎回；而投资业绩相对落后的如欧洲股票基金、全球股票基金和拉丁美洲股票基金却不断吸引新的资金进入。

　　其中具有地理多样性的全球股票基金净申购额达到12亿美元，此类型基金今年吸收了260亿美元新资金。这意味着他们很有可能在今年前两个季度，就打破去年一整年创下的历史最高净申购纪录。而这仅仅是按周统计的基金，如果加上按月统计的全球股票基金，那么今年以来新吸纳的资金总额达到500亿美元。