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央行再发千亿定向票据 市场资金面将趋于紧张

http://www.sina.com.cn 2007年05月11日 03:40 中国证券网-上海证券报

  □本报记者 丰和

  据记者昨天从市场中获悉,央行当天向部分商业银行发行了约1100亿元票据,这是今年以来央行第二次面向商业银行发行定向票据。由于本期央行票据的发行,本周公开市场净回笼资金量达到了1330亿元,创下7周以来的新高。

  本期定向央票的期限为三年,利率为3.22%,比昨天在公开市场常规发行的三年期央行票据的利率要低6个基点。从利率水平上看,本期定向央行票据的发行对商业银行具有一定的惩罚性质。

  自去年以来,定向央行票据一直用来控制

商业银行信贷发行速度,而被发行的对象往往是信贷增长过快的商业银行。因此,尽管4月份金融运行数据尚未有公布,但是相当多的业内人士认为,此次定向央行票据的发行肯定与4月份商业银行信贷增速加快有关。从昨天市场上汇集的数据看,在约1100亿元的发行量中,国有商业银行的认购量最大,占了六成;股份制商业银行则为三成左右。

  值得注意的是,与今年首期定向央行票据相比,两者面临的环境非常相似:首先,都是在长假后,银行体系资金相当宽裕,而且在发行定向央行票据之前,都上调过0.5个百分点的存款准备金率;其次,前一个月的银行信贷增长速度较快,并且定向央行票据的发行时点都选择在月度信贷数据公布之前。

  今年首期定向央行票据发行时间是在3月9日,期限也为三年,发行量为1010亿元,在此后公布的金融数据显示,2月份人民币贷款增长高达4138亿元。在定向央行票据发行后的第九天,央行宣布同时上调存贷款利率。

  因此,市场难免又会猜测,本期定向央行票据的发行,会否是新一轮

宏观调控的开始。对此业内人士认为,与存款准备金和定向央行票据发行相比,升息的决策程序可能更为复杂,不能简单类比,还需视物价、外贸顺差以及固定资产投资增速等其他多项重要经济数据。

  但是目前至少有一点是可以肯定的,由于上调存款准备金率和发行定向央行票据,市场的资金面将会趋于紧张。因为本周五是约1100亿元定向央行票据的缴款日,而下周二又有逾1700亿元资金因上调存款准备金率而被冻结,这意味着在短短三个交易日内银行间市场将有接近3000亿元的资金被抽离。

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