意见领袖

　　李剑阁

　　国务院发展研究中心副主任

　　时间：2007年4月22日

　　出处：银行业的创新和全球增长论坛

　　老百姓用低存款利率补贴

　　商业银行的利润

　　去年中国银行的总利润大概是1600亿，老百姓的存款大概是16万亿元，如果假如贷款利率不变，企业和个人的存款利率都提高0.5个百分点，那么我们1600亿的银行利润很快就变为零。这从另一个角度而言，其实是公民在补贴商业银行的利润，也就是说商业银行赚的钱，来自我们存款的利息减少，是老百姓在补贴商业银行。

　　现在国外非常看好中国的金融业，中国在海外上市的或者在国内同时上市的一些金融机构的

股票价格差距也越来越大了。在H股市场上，一些银行已经超过了世界上比较好的银行，也超过了很多的大的金融机构，这可能对国有银行下一步的改变会产生压力。这些银行股票的价格已经这么高了，还能不能进一步创造出给股东的回报，这将是一个很严肃的问题。

　　杨涛

　　社科院金融所

　　货币政策研究室副主任

　　时间：2007年4月20日

　　出处：南方日报

　　政府内部对经济增速合理性

　　存在认识分歧

　　我们可以从统计局这次发布会中看出政府对总体经济形势的看法有了微妙变化。2006年中央政府一度对过热高度担忧，但出台的一系列宏观紧缩性政策作用有限。目前，各方都表示对经济过热的担心，国家统计局却表示这样的高增长在可接受的范围内。与此同时，很多主管部门却仍然保持了对防范经济过热的高度警惕。这在某种程度上表明了政府内部对经济增速合理性的认识分歧。

　　其实这种分歧在去年后期开始有所变化，除了统计部门，政府其他部门也不再过度强调经济过热问题。直到本次统计局发布会结束后，我们看到宏观调控部门的一种新思路已经浮现出来，就是经济发展较快并不等于经济过热，宏观政策目标在于保持经济稳定的高增长，而非一味防止高增长。

　　哈继铭

　　中金公司首席经济学家

　　时间：2007年4月17日

　　出处：新浪·民生银行第四届中国地产创新峰会

　　人口结构将继续推动房产价格趋势性上升

　　人口结构对于

房地产等资产价格有着直接的影响。从中长期来看，中国的人口结构会在未来的五到十年继续推动房地产等资产价格的趋势性上升，虽然中间出现波动不可避免，但是总体趋势是上升性的。保守地说，2010年前资产价格的上升是一个必然，但是到人口结构转变之后，中国的人口红利就会变成人口负债，那个时候房地产等资产价格将会面临下降的压力。

　　中国为了烫平人口周期带来的经济波动，应该不失时机地把资金价格理顺，当然还有资源价格对环境污染的惩罚等等。而要把资金价格理顺，在目前通货膨胀压力逐渐显现的情况下，就要把利率水平提上去，抑制资产价格的大幅上涨，抑制通货膨胀，从而保持币值稳定。另外，大力发展其它金融产品，使得老百姓有更多的储蓄渠道和工具，而不是一有钱就买房，一有钱就买股票，也能够有效避免资产价格泡沫风险的上升。

　　易宪容

　　原社科院金融研究所

　　金融发展室主任

　　时间：2007年4月23日

　　出处：每日经济新闻

　　贪婪与恐惧笼罩股市

　　中国股市确实已经进入了一个疯狂的炒作时代。当市场由贪婪与恐惧所主导时，每一个投资者都希望从自己的投资中获得最大的收益，没有一个投资者会由于收益不错而感到满足。

　　投资市场的繁荣不仅会增强投资者的信心和期望，而且会让已进入的投资者哄抬或操纵市场价格，以便吸引更多的投资者进入。这种从众行为的循环往复，也就会产生一种无限的放大机制。在这种情况下，股市最初的价格上涨信号显然被无限放大，从而产生远比其本身所能形成的高得多的价格上涨。但是，每一个投资者都知道这种放大了的上涨价格随时都有可能回落。如果股市价格回落以恐惧心理为主导，下跌就可能一发不可收拾。每一个投资者都会在贪婪与恐惧之中徘徊。

　　中国这一轮的股市快速上涨，基本也就是这种价格上涨信号无限放大的结果，而主要不是上市公司业绩的提升或改善，更不是什么以中国实体经济为背景。正因为炒作是主要手段，市场的投资者一方面希望通过炒作获得高收益，另一方面又怕自己会接到最后一棒，从而导致整个市场中贪婪与恐惧并行。

　　(未经授权，不得转载)