美元继续反弹 日元介入契机来临

　　李炜 农行上海[2006-06-20]

　　

　　上周外汇市场，美元经历了冲高回落的过程。美元全周的波动也相当有限，一周的波幅甚至还未达到100点。不过即便在下半周有所回落，美元始自6月初的反弹形态仍然保持 完好。

　　美元反弹还存在空间

　　美国商务部公布今年第一季经常帐赤字下降至2087亿美元，较预期缩窄，为美元提供了部分支撑。美国国内投资人在海外资产投资上的收益与海外投资人在美国资产投资上的收益之差，已经自前几个季度的赤字转为了盈余。数据还显示，当季外国投资人对美国资产的总购买量劲增至创纪录的4915亿美元，对美元可能造成潜在的重大负面影响已经消减不少。

　　当然，美国消费者的乐观程度在6月有所加强，也帮助美元走出了早前的极度看空氛围。因一度暴涨的汽油价格回落，上周末公布的密西根大学6月消费者信心指数初值由5月终值79.1上升至82.4，高于华尔街预期的79.0，反映尽管消费者普遍预期美联储将在本月底升息，甚至幅度可能会达到50个基点，但并不会损害经济。这显示美元目前面临着一个不错的外部环境，也决定了美元的短期反弹还存在着一定的时间和空间。

　　日元介入契机显现

　　非美币种方面，日元周一创下了八周低点。除受美联储在未来几个月可能还会升息两次的预期影响，有关朝鲜可能即将试射飞弹的报道及日本央行总裁福井俊彦的前途等因素也为日元的疲势添加了新的注解。不过，在日元相对弱势最为明显的阶段，笔者认为这也许为投资者建立日元多头提供了契机。

　　因为基本面上，日元还是有着很多有利的支撑因素等待释放。

　　首先，美国穆迪投资服务公司本周一表示，日本国内政府债信评等可能会在未来12-18个月调升，这可以被视为对于日本经济复苏程度的再一次肯定。

　　其次，人民币的巨大升值潜力极有望成为日元转势的最重要动力。

　　再次，市场预计日本央行将进行六年来的首次升息。国际清算银行本周公布的数据显示，在截止2005年底的七个季度中，以日元计的清算要求劲增1610亿美元，这暗示基于日元的利差交易仍十分盛行。而一旦出现平仓操作，则极有可能快速推升日元。

　　最后，有关市场数据暗示，日元存在大幅回升的可能性。在芝加哥商业交易所的国际货币市场，外汇期货投机客目前持有的日元部位已转为净多头，与日元目前的绝对弱势形成了鲜明的对比。

　　目前，日元回落的第一目标位200天均线已经到了，接下去可密切关注4月24日形成的跳空缺口。该缺口如能补掉的话，笔者认为可以中线介入日元。

　　本周关注英日央行会议记录

　　最近美国经济数据蜂拥而出，本周则归于清淡，而从时间结点上来看本周也势必将是相对平静的一个交易周。

　　美国将于周二公布5月房屋开工数据，继前三个月放缓后，预料房屋破土开工的速度将会回稳。许多分析师相信如果整体美国经济要达到“软着陆”的目标，那么房屋市场能否“软着陆”是关键。

　　在欧元区，法国消费者支出、德国消费者物价指数初值以及

意大利消费者信心数据都可能影响市场人士对于欧洲央行未来数月升息速度的预期。ECB曾于6月8日宣布加息25个基点，这是其自去年12月以来第三次升息。ECB总裁特里谢周三将在欧洲议会的欧盟经济及货币事务委员会发表讲话，或为该行的想法提供更多线索。日本央行和英国央行将分别在周二与周三公布会议记录，亦将受到投资者的关注。日本央行在过去六年中一直维持利率在接近零的水准，但投资者认为该央行在第三季可能会升息，最早在7月就可能采取行动。英国方面，市场注意力将集中在英国央行是否更倾向于升息。英国央行在过去10个月中均维持利率不变。上个月英国央行货币政策委员会会议记录显示，委员们分成三个阵营:一人赞成升息，另一位委员主张降息，其余委员则认为应维持利率不变。