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施海 通联期货[2006-06-07]
受美盘豆类回调整理影响，周二大连豆类全线震荡整理。收盘时，连豆主力合约A609探低回升，收涨4元至2667元；连豆粕主力合约M611先抑后扬，收涨12元至2387元；连豆油
振荡下行，收跌20元至5226元。
由于美国产区天气预报缺少对作物生长威胁，周一CBOT市场对上周五的过度涨幅进行修正。外部金融市场通胀、美元汇率波动抑制跌幅，而夏季产区气候不确定性也导致价格升水。
据气象机构预报，本周美国中西部大豆主产区将出现降雨，作物带中心地区气温正常，多数产区作物生长条件较为理想。远期预报显示，美国大平原到中西部作物带偏西地区将可能出现更多高温干燥气候，作物生长面临干旱威胁。由此可见，美豆对气候炒作并未结束。
截止5月30日基金持仓报告显示，基金在大豆和豆粕中净空加码，而在豆油中净多加码。反观商业方面，在大豆和豆粕中净多加码，而在豆油中净空加码，由此说明基金在豆类中沽空操作受到商业方面积极承接，期价反弹可能使基金被套。
根据美农业部5月报告数据显示，全球大豆供需对比为22180万吨：21257万吨，豆粕供需对比为14327万吨：14341万吨，豆油供需对比为3391万吨：3337万吨，大豆、豆粕、豆油库存量分别同比增加至5594万吨、600万吨、306万吨，整体而言，全球豆类供需平衡，库存量充裕，不支持价格大涨。
中国1-4月份大豆进口量增长9.1%至797.9万吨，本年度截止到4月份我国大豆进口量1504万吨，比上年度同期的1359万吨增加了10.7％。加上5、6月份的660万吨后，截止到6月底的进口总量将达到2164万吨，比上年度同期的1829万吨增长18.3％。
美国农业部预计中国的年度进口总量为2700万吨，意味着7、8、9三个月的进口量达到536万吨就可以了，月平均进口量不到180万吨，比去年同期的月均250万吨下降28％。如果今年7、8、9三个月进口量达到去年同期水平，则本年度进口量将会超过2900万吨。由此反映国内大豆食用和榨油消费旺盛，同时也导致国内豆类供应充裕。综上所述，全球豆类供需平衡，国内豆类进口压力沉重，除非能源暴涨导致豆油大涨，基金大举平空做多，并使国内豆类进口成本大涨，否则国际国内豆类全面牛市依然为时尚早，而短线走强主要是气候炒作所致。
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