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王邵婷 每日经济新闻[2006-05-16]
受“五成按揭”传闻的影响，上周房地产板块出现集体下跌走势，龙头股G万科连续三日累计跌幅超过10%。14日，央行正式辟谣五成按揭传言。昨日开盘房地产股继续走低，尾市迅速反弹；G万科涨3.56％，盘中振幅高达10.19％；G招商局涨3.64％；G陆家嘴涨2.28％。房地产股如此上下折腾，后市将何去何去呢？
调整仍未结束
申银万国最新的研究报告指出，假设人民币升值是一个不可阻挡的趋势，央行可能被迫降低利率刺激内需，无论如何货币的流动性过剩不可避免，在这种情况下，房价稳定保持不了多久。如果房价上涨过快，政策手段会不断加重，当政策累积到达临界点的时候，楼市会出现销售大幅度下滑甚至是房价的下跌。该报告认为，在当前房价继续快速上涨、销售旺盛的时候，会引发政府调控，所以不应该增持房地产开发类的股票。
并且预言，未来6个月地产股票作为一个整体无法跑赢大盘。不过从更长的时间来看，未来如果出现房地产销售下滑甚至房价下跌，反而是可以考虑介入的时候。
关注龙头股走势
个股方面，长江证券分析师建议继续关注前期深幅调整的龙头个股，如G万科、G招商局等，而G穗珠江、G深振业等价值低估的个股值得中长期持有。申银万国认为，政策调控导致的风险将主要集中在房地产开发类公司，物业出租业务为主的公司受房地产调控的影响很小，看好G金桥、G金融街、G张江。
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