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郑步春 每日经济新闻[2006-05-15]
人民币从去年10月21日开始了升值的历程，升幅度虽然微不足道，但对中国经济利大于弊。人民币适时升值，能倒逼产业升级。
当然，升值会对部分产业构成冲击，使部分人难以挣到“升值后的人民币”，但同时也会对一些产业构成机会，如海外并购，技术引进。
因此，对人民币升值既无需洋洋自得，也无需恐惧，应以理智和平常心、再外加些技术处理。
趋利避害主动应对人民币升值
“市场是不正确的”，索罗斯这么说过，人民币确实可能升值，虽然长期可能贬值。因此，投资者应主动应对。
持有外汇者，无需换成人民币，因为从理财产品看，人民币收益率低于美元3至4个百分点，完全能抵消人民币慢如蜗牛般的升值。然而仅持有人民币也非好办法，最好的途径是购买房产或通过一些基金购买商品类股票或商品期货。
这是因为，我国官方CPI大为失真，未记入房价、教育、医疗和服务业涨价成本，这造成利率远低于“实质”通胀。
从中期看，人民币若想减少对外的升值，惟一途径是人民币对内贬值，而且须同时维持名义利率不变，或上升极缓慢。而利率不升就需要极低的CPI数据，以免自相矛盾。此为我国CPI和利率的本质，而任何官话均非本质，不管其多么振振有辞（如房产是投资，不是消费，所以不记入CPI）。
另外，银行体系对“高储蓄和低信贷”同时存在正感到头疼，因此有关方面不愿提升利率，以免储蓄意愿更强。在这种利益格局下，如有人持有人民币却不作任何技术处理、不采取任何保值增值措施，便极可能被“有关方面”忽悠个正着。
人民币长线遭遇压力
人民币对美元升值压力表面上来自我国高储蓄率和美国负储蓄率，其实这里面有误区，因为我国高储蓄率和近年来国家“弱化”医疗、住房、教育等支出有关，这和“内生的高储蓄率”有本质区别，所以也极不牢靠。
再有，高储蓄率和“千年难遇”的人口结构有关，目前有闲钱的储蓄人口的负担正巧千年难遇的轻，这些人正赶上“生得越多越光荣”时期出生，人均负担老人即少。更奇的是，这群人又碰上计划生育，使其人均负担子女数为“半个”（双胞胎除外）。老年人是花储蓄的，而年轻人是增加储畜的，这种储蓄结构有“不可持续性和非经常性”特征，人口透支非但无益，中长期反应为人民币压力。如果中国居民不通过银行，直接投资企业（假设股市能吸引人），这和通过银行又有何区别，难道我们能说储蓄率下降，人民币便该跌？
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