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倪志豪 每日经济新闻[2006-05-12]
国家发改委近日出台了上网电价、输配电价、销售电价的管理暂行办法，标志着以电力体制改革为核心的电价改革，已从政策层面确定了今后的新定价机制。分析人士指出，当前市场已进入到普涨氛围，在电力板块前期滞涨及行业环境改善的双重因素刺激下，电力股行情有望不日启动。
煤电联动水电股受益最大
节后首个交易日电力板块表现良好，大部分品种涨幅较大。除了G申能（600642）、G长电（600900）等个股受再融资因素刺激外，部分媒体对二次煤电联动的报道也在一定程度上激发了股价走强。申万研究报告指出，煤电联动并非空穴来风。发改委可能已上报了二次煤电联动方案，包括电网建设基金和库区移民基金，销售电价上调2.48分左右，发电可能上调1.60分。如果该方案能够通过，对发电企业影响程度将高于市场预期。预计6月初颁布可能性较大。
各地区煤电价调整的幅度相差较大。二次煤电联动期内，东北、华南地区煤炭和运输成本上涨较快，预期电价上涨幅度可能高于全国平均水平，G粤电力（000539）无疑将成为受益者。同样的电价调整幅度对相关上市公司影响程度不一，如国电电力（600795），业绩对电价敏感度较高，受益更大。
煤电联动对水电企业而言无疑是重大利好，电价上调将增加水电企业的利润，从安徽水利（600502）短短11个交易日股价上涨80%，可以看出市场对水电股已作出提前反映。
部分题材股也有机会
目前电力板块的市盈率水平，相比国外成熟市场有一定低估，优秀火电上市公司的市盈率水平只有13倍左右。实行市场定价，发电市场就会形成竞争格局，电力公司不可避免的面临价值的重新评估。
北京首放认为，具备较强盈利和分红能力的电力板块，其合理市盈率应该在20倍左右，优势企业应该获得更高的市场溢价。从二季度开始，电力行业业绩将出现回升，在行业拐点到来之际市场将提前作出反应，电力板块后市有望走出持续的价值回归行情。
申万认为G长电权证发行将催升股价，国电电力和华电国际（600027）由于股改进程加快，也将成为投资者关注的焦点。此外G华能（600011）、G粤电力（000539）和G华靖（600886）等个股也值得关注。
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