价格触底反弹 钢铁股转机已现

　　王熙喜 每日经济新闻[2006-04-17]

　　在钢铁公司盈利提升的预期下，上周四鞍钢H股、马钢H股大涨12.88%、13.64%。随之周五A股市场钢铁股指数拉出一根长阳，涨幅达3.55％，本报提前两天看涨钢铁股的观点得到印证。申银万国朱立斌则重点推荐整体上市而有业绩支持的钢铁股：G鞍钢（000898）、G太钢（000825），继续看好龙头公司G宝钢（600019）。

　　需求与价格上涨

　　市场人士对于股价的走势已达成共识：钢价经过去年四季度恐慌性下跌后，短期底部已经形成。1月份是钢铁行业今年业绩的低点，二季度业绩将大幅反弹。东方证券杨宝峰认为，国内板材价格在1~3月份大幅反弹，冷板从3800元/吨反弹至5150元/吨，热轧板从2900元/吨上涨至4200元/吨，涨幅分别达到35%和45%。板材价格的上涨远超过长材，板材比例较大的G宝钢、G武钢和G鞍钢二季度业绩将出现明显反弹，加上具备高分红收益率，而它们并未获得与国际平均估值水平相对应的估值溢价，价值明显低估。如宝钢二季度钢材价格上涨，初步测算增加8.5亿元利润。

　　钢价一季度上涨有两方面原因，一是国内市场需求回升较快，今年前两个月固定资产投资增长26.6％，汽车、工程机械、集装箱等行业需求同比增长较大，二是国外需求增长，3月份我国钢材出口达281万吨，创下了月度出口纪录。而焦炭价格下跌，使钢铁企业成本降低，收益增加。

　　

铁矿石涨价对钢铁股的负面影响有多大呢？朱立斌认为，铁矿石离岸价格上涨10％，每吨钢成本上涨53元，但海运费与去年相比下降了9美元/吨，降幅接近50％，因而铁矿石到岸价同比下降5美元/吨，即8％左右。

　　看好整体上市的绩优钢铁股

　　申银万国朱立斌重点推荐有业绩支持的整体上市公司G鞍钢和G太钢，拥有资源并且业绩大幅增长的G西钢。

　　G鞍钢2006年1月份完成了向大股东定向增发29.7亿股，收购集团钢铁生产前部工序，同时公司收购资产中500万吨新区项目和公司投资建设冷轧项目都相继投产，将大大提升公司2006年的盈利能力。预计公司将实现60亿元净利润的目标。公司2005年实现每股收益0.70元，公司推出了每10股派3.60元现金股利（含税）的分配方案，符合公司分红派现50%的承诺。

　　G太钢主业整体上市后，公司收购资产中在建150万吨不锈钢项目，将于今年3季度陆续投产，2007年盈利将增长50％以上。

　　链接：G宝钢今年盈利将超预期

　　G宝钢预计2006年钢产量2083万吨，钢材（坯）2022万吨，比2005年上涨10%。销售收入1300亿元，主营业务利润达到213亿元。假定成本费用变化不大，G宝钢将实现每股收益0.55元。中信

证券分析师周希增认为，公司预测保守，他测算的每股收益达到0.60元。