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黄志钢海富期货[2006-04-12]
昨日大豆和豆粕受隔夜美盘下跌影响，小幅低开。在抄底资金的介入下，出现快速拉升，终因市场多头人气涣散，随后震荡下行。最终收盘大豆主力合约结算价为2581，下跌
5点，增仓2894手。豆粕主力合约结算价为2188，上涨2点，减仓3158手。
本轮的下跌主要是由于基本面的利空打压下形成的。由于世界大豆连续两个市场年度的特大丰收，导致大豆的库存消费比处在历史高位。美国的出口销售由于受到南美廉价大豆的冲击，市场占有率逐步下降。
美国的新农业法案对美国大豆种植采取直接补贴和最低贷款率等多种补贴措施，大豆价格的下跌对农民的种植利益影响较小，而玉米的种植成本相对高昂，在现有的大豆玉米比价下，农场主宁愿多种大豆，而少种玉米。最近的种植意愿报告的出台就显示了这种趋向。
据美国农业部报告，2006年大豆播种面积预计为7689.5万英亩，较去年增加475.3万英亩，远高于市场预测的7405亿英亩平均值以及7300万-7522万英亩预测区间。
玉米播种面积预计为7801.9万英亩，低于分析师平均预测的8050.5万英亩，也低于去年的8180万英亩。
随着美国能源法案的实施和禁止使用MTBE范围的扩大，燃料乙醇的使用将急剧增加，根据美国农业部公布的农业展望报告，未来美国需要通过部分大豆种植面积转化为玉米种植面积，才能满足不断增长的玉米需求。
在美国农业补贴政策下，相对扭曲的种植意向，需要靠大豆玉米比价关系来调整，目前基金的“多玉米，空大豆”的套利资金正是在这种思路下入场，导致了近期CBOT市场"大豆弱，玉米强"的格局。在美国大豆和玉米种植的高峰来临之前，这种套利盘引领大豆价格不断走低，继续寻底。
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