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杜晓华上海中期期货[2006-03-10]
虽然隔夜LME三个月期铜继续下跌，但昨日上海期铜由于受消费支撑而先于伦铜走强。主力合约605收盘报收于45980元/吨，较昨日结算价上涨380元/吨，持仓增加3962手。
由于基金卖盘的打压和贵金属市场的疲软，LME基本金属周三收盘多数下跌，三个月期铜最低下探4665，未能触及关键技术位4650，因此电子盘交易时段涌现了贸易买盘和空头回补，推动价格回升至4700上方。
由于消费的疲软和库存的持续增加，不少基金开始多头清算并尝试性做空，导致了近期价格的剧烈波动。但是，投机空头依然面临现货供给紧张的威胁，同时也面临指数基金在远期上不断买入的挤压。巴克莱资本的分析师称，由于中国和其它市场需求强劲，铜中长期趋势基本没什么变化。铜库存和铝库存自2006年初开始大幅增长，但铜库存仍处于历史低位。
有交易商称，LME铜库存增加并未像往常一样对市场起到很大影响，因为这些库存增量被市场一致认为是中国国家储备局的被动交割行为，同时美元未能持续上扬可能会遏制期铜跌势。但他预计，如果LME铜库存持续增长，那么期铜很难维持涨势。
从国内市场看，近期上海现货市场出现了一定的紧张局面。由于国储的交割导致内外价差进一步倒挂，铜进口几乎陷于停顿。价格的回落和消费的回暖，使市场出现了不少消费买盘，传统的采购潮开始出现。现货商表示，短期上海市场仍将维持紧张局面，现货升水坚挺。交易商们则表示，沪铜近期不宜追涨杀跌，目前市场还没有出现转势的迹象，从国内的供求形势看，逢低买入还是主流的交易策略。
为进一步控制高耗能、高污染、资源性产品的出口，经国务院批准，财政部将从4月10日起，将精炼铜及铜合金的出口暂定税率由5%调至10%，铜材的出口暂定税率同时由0%调至10%。但这则消息目前未对盘面构成压力。技术上看，伦铜目前仍然处于二月初以来的调整之中，但三次下跌都未能击破4650的支撑，短期市场有望探底成功之后重新走高。昨日，沪铝跟随沪铜一路走高，主力合约605收盘报收于19430元/吨，较昨日结算价上涨190元/吨，持仓小幅减少2142手。盘面上看，沪铝虽然受成本支撑明显，但由于库存压制和现货消费迟滞的影响，短期难以大幅继续走高。
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