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郑步春每日经济新闻[2006-3-7]
周一，欧元冲高至1.2093美元后回落，截止北京时间19：00，跌至1.2031；日元继上周五下跌后，再跌至117.23对1美元，上周五收116.38。其它非美兑美元的走势多数类似，
也是冲高回落。
欧元回跌时间和特里谢周一下午在巴黎的一些讲话颇为重合。特里谢指出，“若有必要，欧洲央行会对通胀采取措施，目前利率仍宽松。”这些话原本为利多，但欧元反借零售数据欠佳而回落。周一下午，欧元区1月零售额公布为增0.8%，虽符合预期，但这是8个月最低。
日本首相小泉呼吁日本央行在退出反通缩政策前应更加谨慎。藏相谷垣桢一于上周末也曾表示，“央行在退出零利率政策上应放慢脚步。”本周四，日本央行就将开会讨论货币政策。彭博社调查了13名经济学家，8名认为本周日本央行将宣布“减少向银行体系注资行为”。
政治家目标往往和央行目标不太一致，但小泉和谷垣在此节骨眼上发此论调，无疑会降低市场“日本央行退出注资”的普遍预期，前期涨得较多的日元连续两天下跌也就在情理之中。
日本五年前就开始强行注资于实体，目的是“放水”，企图使下滑的物价浮起，但多年来效果有限，其主要原因是资金有其自身的逐利性，会自动地流出并进入高息币种或其它资产。
理论上讲，能阻止“水溢”趋势的惟一力量是海外资产的收益率下降，而现在这种情况也确实发生了。例如澳元最近几年涨幅较大，金价也上涨不少，美债油水也有限。因此，现在日本央行注资行为必比以前有效，如果换种思维，也可理解成日本央行有更大空间减少这种“放水”。综上所述，纵观历史和通观全局后，我们不难判断日本收紧货币有其必然性，虽然短期内不排除会受阻于政府官员，也不排除可能出现一定程度的拖延。
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