|
施海外高桥期货[2006-02-09]
继周二跌停后，周三郑州白糖继续跌停，其中，主力5月合约大幅收跌326元至5669元/吨。笔者认为，这是多重利空因素综合的结果。
首先，近期多头投机资金获利回吐，成为国内外期市资金流动的主要特点。白糖期价前期累计涨幅较大，自然也不例外。尤其是国际原油价格回落，导致市场对糖能源题材炒作力度减弱，使郑糖以跌停的极端方式来释放回调压力。
其次，国内基本面使糖价短期内有深幅回调压力。8日当日，有关部委在北京举行会议，决定在原来拍卖20万吨储备糖基础上，增加拍卖100万吨储备糖和古巴糖。为维持糖市场平稳运行，会议还要求糖消费企业和流动企业顺价销售，不囤积原糖现货，维护甘蔗产区收购平稳，不抬价抢购。这显然对糖期货和现货价格走势产生利空压制作用。
第三，当前国内期现价差较大，也将引发期现套利，牵引期价下行。昨日，糖现货价与5月合约期价分别为5127元和5669元，两者相差542元，明显超过200－300元左右的仓单注册成本。上周五郑糖虽未形成仓单，但有1720张（17200吨）仓单预报量，说明买现卖期有利可图，并对期价构成压制。
另外，外盘走弱也对多头信心形成打击。NYBOT11号糖主力3月合约由2月3日高点19.73美分/磅开始下跌，前晚低点达17.9美分/磅，跌幅达到9%，对郑糖的心理影响较大。笔者预计，郑糖技术上仍有回落空间。主力合约SR605阶段累计涨幅为1618元，其0.382、0.5、0.618回撤位依此分别为5628元、5437元及5246元。如果产区价格跌破5000元，则郑糖期价可能跌破5500元，直接考验0.382和0.5回撤位。因此，郑糖短线还将继续下行寻求低位支撑作用，尽管长期牛市还没有改变的证据。
| 
