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杨勣每日经济新闻[2006-02-07]
内地富豪黄光裕旗下国美电器（0493.HK）上周宣布，与美国华平投资集团旗下私募投资基金达成协议：华平通过认购国美发行的1.25亿美元可换股债券以及2500万美元认股权
证，投资国美。
市场看好国美提升企管水平
据了解，华平旗下管理逾120亿美元资金，另有额外70亿美元的备用投资资金。上周五，国美电器在宣布此消息后，复牌大涨21.5%。
令市场看好国美的原因并不是华平投入的12亿元资金，而是外资入股有助于国美企业管治水平的提升。此前，国美的管治素质一直没有得到投资者的充分信任，而华平入股正好可通过委任非执行董事，改善这个问题。
黄光裕也表示，华平此次投资国美，相信有助于提升该公司企业管理水平，在收购及管理上提供建议。通过引入华平筹集新资金发展业务，将有助提升市场竞争力。
券商纷纷调高国美评级
花旗美邦认为，国美引入华平，企业管治风险将被降低，将该公司目标价由5.85港元调升至8.8港元；同时将国美目标市盈率由16倍调升22倍，维持买入评级。该行还调升国美2006~2007年盈利预测7%~10%。
嘉诚证券重申国美优于大市的评级，目标价由6.7港元调高至7.2港元。该行预测，国美2005年及2006年纯利分别为4.85亿及5.94亿港元。
国美复牌后的表现使一些市场人士感到惊讶。有分析人士认为，虽说外资入股是利好消息，但预计复牌首日涨幅会在10%左右，事实上的涨幅可能过大。昨日，国美股价出现获利回吐，下跌4.762％，报收7港元。
与此同时，并不是所有人都看好国美此举。有基金经理认为，华平此前曾经入股媒体世纪（原上市代码：8160，现已摘牌），但其后的股价表现差强人意，最后甚至被私有化及除牌。因此，此次华平入股国美，是否能成功改善其管治素质，仍有待观察。美林证券指出，国美引入华平有助于提升企业管治水平，虽然如此，但预期将不会对国美运营的基调有重大改变，对该公司短期前景持谨慎的看法，维持中性的投资评级。除非国美基调有重大改变，或向黄光裕收购余下零售家电业务35%股权取得突破，否则现阶段不是入市时机。
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