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施海外高桥期货[2006-01-25]
因原油价格上涨，日胶整体涨停，推动沪胶多数合约也封住涨停。主力合约RU604收涨570元至20880元/吨。同时，沪胶也创下上市十多年以来的新高20985元，距离21000元仅
仅一步之遥。
笔者认为，基本面利多和多方投机资金挤仓，成为推动沪胶迭创历史新高的两大重要原因。
基本面方面，国际产区即将进入2月份开始的割胶淡季，天胶产量将季节性缩减30%。而旺季的洪水灾害对胶树破坏作用依然显现，供应紧张限制胶价回调空间，其二，国际性投机资金进驻胶市，使上攻能量强劲。其三，国际原油价格逼近70美元，促使合成胶价格上升，抑制合成胶需求，并使天然胶消费旺盛，由此拓展沪胶中长期涨升空间。国内方面，上周琼滇产区累计成交5007吨，而沪胶注册仓单仅增1810吨至25010吨，合5000余手。由此可见，期现价差虽然较大，但产区买家中套利盘缩减，消费盘增长，对沪胶压制减弱。目前RU604合约持仓量为36000余手，合交割量90000余吨，如不考虑其他合约沉淀实盘因素，则有85000余吨即17000余手空头缺乏实盘掩护，成为多头投机资金挤空的对象，而一旦空头主动回补，将促使沪胶大幅涨升。因此，沪胶将接连创下历史新高，中线将挑战22000元关口。
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