郑糖涨停梅开二度 后市做多风险凸现

　　马晓飞上海中期[2006-01-25]

　　

　　白糖期货1月6日上市以来表现抢眼，最近量价齐升，日成交量已经上升到60000手左右，价格更是一飞冲天，7个交易日内大涨20％以上，23日、24日分别以4%和6%的 涨幅封住涨停，着实令人瞠目结舌。郑商所也单独提高多方保证金比例至20％来应对。白糖期货的风险突然加大。

　　外盘暴涨带动

　　近日郑州白糖期货价格的暴涨和国际糖价的大幅涨升密切相关。

　　在1月13日，纽约商品交易所的原糖价格一举突破长达25年的盘整区间上轨15美分/磅，此后连续劲升。至23日，其主力3月合约期价报收17.35美分。

　　郑商所白糖期货也大幅跟涨，从1月13日的4632元/吨涨至24日的5678元/吨，上涨超过1000元/吨。国内现货糖价也上涨到每吨5000元以上。

　　多种因素推动

　　国际糖价的大涨受到多种因素推动。首先从2002年来，以原油、有色金属、黄金等基础资源类的商品持续走高，营造了商品价格持续牛市的大环境。因为这提高了其他商品的生产运输成本，并形成了通货膨胀的预期，还因为

能源价格的走高，推动了替代能源的开发力度。因甘蔗等榨糖原料能制酒精，使糖开始具有能源概念。

　　其次，国际食糖出现供给缺口为食糖价格上涨提供了推动力。目前国际糖业组织预测，受到巴西中南部地区减产的影响，食糖需求增长速度高于供给。因此，人们普遍认为食糖供应紧张的趋势短期内难以缓解。另外，国际上各类基金的介入更使糖价火上浇油。

　　郑商所提高多头保证金比例

　　但白糖期货的短期风险随着价格暴涨开始凸现。

　　1月24日收盘后，郑商所根据《郑州商品交易所白糖风险控制管理办法》第十一条的规定，自2006年1月24日结算时起，对白糖期货各合约的多头持仓交易保证金提高至20%，恢复时间另行通知。而空头的保证金比例不变。因此，短期内白糖价格面临回调的风险，多头应该先离场，而考虑到外盘和基本面等存在一些不确定性，目前投资者也不宜做空。