外汇理财的“套中人”

　　理财主笔 刘念每日经济新闻[2006-01-23]

　　对于一些早期买入美元外汇理财产品的投资者而言，美元升息和汇率走强都让他们体会到一种“切肤之痛”。眼看着美元利率高过了产品收益率；眼看着新出炉的理财产品收益一浪高过一浪；眼看着人民币升值让自己的投资隐性亏损，但却因为银行的一句“根据合同约定，不能提前赎回”，只能干着急。

　　最高收益率非最终收益率

　　老杨去年8月买了一款某银行的“澳元兑美元多区间递增累计收益”产品。他看中的是最高8%的年预期收益率。这款产品的收益率，取决于澳元兑美元在1年投资期内的涨跌。汇率波动越小，产品收益率越高，最高8%，最低1%，客户不能提前赎回。

　　当时的基准

汇率是0.76以上。没想到，进入去年11月，美元走出了一波强势行情，澳元兑美元一度滑落到0.73附近，比当初下跌超过了300个基点。于是，这款产品只能获得1%左右的年收益率，还不如当时1年期美元存款的利率2.5%。如果美元继续走强，老杨到投资期满的时候，最终只能拿到3%左右的收益率。这款产品不能赎回，不能质押，老杨觉得很“胸闷”。

　　美元升息收益率泡汤

　　去年3月，钱小姐被一款与美元3个月LIBOR挂钩的产品打动了。这期产品投资期为1年，美元利率在规定区间内的时间越长，收益率就越高，最高年收益率为4.4%，但期间不能赎回。钱小姐觉得，美联储升息的步伐可能不会那么快，这款产品还有的赚。但现在她后悔了，美联储加息一直不停，美元基准利率已提高到了4.25%，3个月LIBOR远远超过了当初规定的浮动区间，4.4%的年收益率泡汤了。

　　固定收益产品遭遇三重打击

　　陈先生去年初购买了一款2年期固定收益美元理财产品，年收益率3%。可是，美元存款的利率一个劲儿地往上升，央行还放开了2年期美元等币种的存款利率上限。去年8月下旬，有些银行美元2年期的存款利率已经达到了4.2%。广发、华夏以及花旗等银行，纷纷推出了高息外币存款业务，利率与外汇理财产品相差无己。

　　不仅存款收益率超过了理财产品，在美元频频加息的作用下，外汇理财产品的年收益率也水涨船高，从3%，到3.5%，最近一年期固定收益率产品的年收益率已飙升到4.3%，远远高于陈先生手头的2年期产品。

　　

人民币升值更是让陈先生“受伤”。去年7月21日，人民币升值2%，意味着美元资产价值缩水了2%，美元理财产品的收益率也隐性缩水了2%。

　　现在距离产品到期，还有整整1年。在这1年期间，如果人民币继续升值，或者美元继续升息，隐性亏损还会变本加厉。但陈先生却没有任何办法，因为他买的是“不得提前赎回”产品。

　　与以上三位投资者处境相似的人很多。早期购入外汇理财产品的客户，普遍都有被“套牢”的感觉，但是这些产品大多附有“客户未到期前不得提前赎回”的条款，投资者只能选择遵守合同约定。