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施海外高桥期货[2006-01-18]
周二，沪胶上演剧烈的宽幅震荡行情。全日总持仓量大幅净减1016手至56526手，大多数合约冲高遇阻并最终收跌。其中，主力合约RU604最高达19980元/吨，收于19650元/吨
，下跌60元。
盘面交易呈现三大特点，一是多数合约创下国内天胶上市10多年以来的新高，其中RU606最高至20070元，使长期上升空间被打开；其二，波动幅度加大，其中主力合约RU604当日波幅达到420元；其三，持仓量大减，多空双方投机资金平仓退场迹象较为明显。
近期销区的期货胶价开始远超产区现货胶价。东京胶近远期合约上升至216－233日元／公斤，相当于188－203美分/公斤，对泰产区3号烟片胶现货胶价182美分/公斤升水幅度达到6－11美分/公斤。
沪胶期价上升至19400－19700元，而琼滇产区现货胶价仅上升至18830－18990元，两者相差410－870元，远远超过约300元的正常升贴水水平。这说明投机资金做多热情被点燃，期价脱离现价而大幅上涨。
另外，由于沪胶创下历史新高，使多头投机资金处于全面盈利状态。虽然长线投资性多头依然沉淀其中，但短线投机多头获利回吐的意愿逐渐加强，导致盘面呈现价跌仓减态势。同时在2万元关口，多空双方的分歧逐渐加大，导致价格波动范围和成交量明显放大。
笔者认为，在国内外胶市供需失衡、库存量缩减的大背景下，原油走强等因素能推动胶价长线走牛。但目前胶市金融性和投机性因素逐渐强化，短线走势将反复无常，交易风险不断增强，期价深幅回落到现货价附近也不是不可能。因此，投资者操作上应注意把握交易节奏，中长线逢低吸纳。
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