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李杨中期嘉合[2006-01-13]
正如本报前期所述，沪胶作为国内跟涨原油最坚决的品种，一举冲破19000元/吨大关，再创新高。本周四，沪胶主力4月合约收盘报19100元/吨，上涨265元，成交量、持仓量
均较前几日有所增多。其非常明显的价升量增表现为后期继续上涨打下较好的基础。
值得关注的是，周四国内各地现货报价纷纷跟随期货上调，尤其是在海南农垦橡胶竞价交易中，竞价气氛热闹，目前价格高点已经达到18400元，在历史上这样的价格并不多见。
笔者预计，2005年世界橡胶消费量突破2000万吨，比2004年增长4.1%。2005年中国、印度及其他亚洲国家仍呈现出继续增长趋势，即便是美国、日本也由于世界经济发展的影响，而略有增长。日本橡胶贸易协会前期公布的日本天然橡胶库存始终维持在低位是国际胶价始终坚挺的最重要因素。
在总体上供需不平衡的情况下，近期泰国（第一大产胶国）所爆发的洪水严重地影响当地割胶，当地供货商在这种特殊情况已经惜售3月和4月的船货，再加上印尼东部发生的武装冲突也影响了橡胶的供应。短期在国际橡胶供应短缺的预期下，东京TOCOM橡胶期货后期很有可能再创前期高点，而国际橡胶价格的震荡走高后期仍将继续引领国内胶价上涨。
全球经济仍处于高速发展期，同样能够支撑目前橡胶的价格，预计未来15年中国经济规模将发展为现在的4倍，这明显意味着中国原材料进口将显著增长。由于我国GDP继续保持较高增长速度，在相当长的一段时间内，对于铜、橡胶等工业品的需求肯定不会降低的。而去年我国天然橡胶生产受到一些自然因素的影响，预计低于上年产量，进入去年三季度以后，橡胶进口明显增多，这也是沪胶维持在高位，迟迟没有产生大幅下跌的主要原因。对于橡胶这个小品种而言，从持仓量上不难看出，场外资金对其的关注程度要远远小于其他主力品种（例如豆类）。但由于基本面因素支撑，目前沪胶周线已是四连阳，强势特征非常明显，后期不排除加速上扬的局面出现，建议投资者短线少量多单进行参与。
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