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由于受到国内手机行业整体增速减缓的影响，波导股份去年产品销量显著下滑，虽然公司股改方案很快将会出台，但国泰君安对公司业绩亏损及前景并不太乐观。
2004年下半年以来，手机行业整体增速减缓，国产手机普遍也出现严重滑坡，其中
的主要原因有三：一是外资品牌开始注重中低端市场，并相应改进销售渠道；二是黑手机严重冲击市场；三是手机市场增长由新增用户驱动转为换机用户驱动，手机品牌、品质更受用户关注。波导股份对行业走势之低靡预计不足，缺乏及时有效的应对措施，在经营计划及备货方面规模过大，造成较多库存积压。
虽然去年波导对以往成功的销售体系进行“全面反思”，试图通过提高成品率、压缩费用等措施提高产品盈利能力，2005年前三季度已经处理了大量旧机型。同时公司也加大出口营销力度，但由于出口毛利率低，难以弥补内销亏损，只是起到走量以摊低成本的作用。数据显示，去年公司国内销售量800多万部，较2004年1000多万外部的销量显著下滑；出口500多万部，同比大幅增长60％左右。
在3G方面，作为TD-SCDMA产业联盟的三家终端成员之一，波导已经推出两款机型。不过，即便TD-SCDMA将在今年上半年发牌，年底网络建设初具规模，但公司作为终端设备提供商仍难以实质获益，预计真正开始有明显获益应在2008年。此外，由于公司WCDMA和CDMA2000的技术都在国外，尚未推出此类手机。
据了解，公司与法国萨基姆公司从1999年开始合作，年产能高达2000万部，是公司总产能的三分之二。未来萨基姆仍将会继续关闭欧洲工厂，将研发及生产转到中国及其他低成本地区。据悉，公司股改方案很快将会出台，对价水平相当于市场平均水平。考虑到公司业绩亏损，国泰君安预计，对价水平应该会有较大提升空间。整体来看，公司未来发展前景并不太乐观，但考虑到公司较低的估值水平（目前市净率0.87）、股改对价预期以及未来亏损状况有所减缓，国泰君安还是给予“中性”的投资评级。国泰君安
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