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驰宏锌锗于2005年12月29日召开董事会，会议通过了多项决议，其中我们较为关注的有两项：
第一，公司6万吨/年锌合金的投资项目。公司披露该项目的建设资金为4579万元，
其中申请银行长期贷款2204万元，公司自有资金2372万元。公司并测算项目的预期税后利润为1240万元/年。
据我们了解，由于中游冶炼产能扩张过快，导致锌精矿加工费持续走低，行业利润明显向上游倾斜。目前，国内最大的锌锭和锌合金生产商是G株冶（600961）。由于原材料价格上涨过快，加上电价上调，虽然锌价大幅上涨，而且该公司今年以来锌产品产量有所增加，但公司的盈利却没有改善。截至2005年第三季度，G株冶的锌合金业务毛利率仅为5.82%。作为国内锌合金生产的龙头企业，G株冶的盈利情况尚且如此，而驰宏锌锗在锌合金生产领域并没有经验，我们对该项投资能否取得预期的收益表示怀疑。
第二，对采矿权摊余价值的处理，将会增加驰宏锌锗2005年1458.55万元的当期损益。
按照15％所得税率计算，这相当于影响公司2005年每股收益0.08元，并且是公司今年以来第二次对资产进行减值处理。11月份时，公司曾宣布由于公司生产过程中设备腐蚀、磨损严重以及矿山采选生产特点，公司清理报废了部分固定资产，并计入当期损益516万元。以上两项计提对驰宏锌锗2005年每股收益的影响共计为0.11元。考虑到采矿权计提因素，我们将驰宏锌锗2005年的盈利预测由原来的0.79元下调至0.71元，并维持2006年1.39元的盈利预测不变。考虑到公司估值水平低于行业平均水平，加上股改尚未进行，我们维持对公司“优势－2”投资评级不变。但请投资者注意短期投资风险。光大证券衡昆
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