对接世界血脉之外管政策倾向宽出严入

　　金融霸权有一个很容易让人看到的表征：驾驭热钱。在中国融入全球经济一体化的过程中，中国的金融市场必须与世界接通。接通的同时，中国必然要面对热钱的冲击。过去的一年，中国已经针对热钱冲击等可能存在的问题制订了金融应急机制等多项政策，这是中国在为金融安全预留阀门。遗憾的是，中国的金融实务研究严重不足，且几乎是零。在金融霸权的挤压下，中国必须快速改革。改革任重，但道路不能太远。

　　□ 本报记者　钮键军

　　外管局未来工作的重点将是平衡巨额顺差，同时更加有效的利用

外汇储备

　　国家外汇管理局局长一职注定是被人们所追踪的目标。

　　在2005年“两会”期间，时任外管局局长的郭树清经常被媒体“围堵”，而他的继任者——胡晓炼上任伊始更被媒体广为追捧，尽管她一直为人低调。

　　他们被关注的一个重要原因是，由他们签署的每一项政策都会对中国乃至国际人士的经营起到重要影响。特别是在中国国际收支存在巨额顺差时，外管局如何采取有效措施来消减这些顺差，举世瞩目。

　　据权威人士透露，今后一段时间，外管局的政策将更加倾向于“宽出严入”。

　　政策反复

　　郭树清在两会期间曾向《财经时报》戏言：“外管局挨骂挨多了。”

　　外汇资金的一进一出都需要这家位于北京阜外大街的机构批准。为了能为人民币汇制改革营造良好的市场环境，2005年上半年，外管局加紧了对外资进入中国的监管尺度。

　　这种做法受到外界的诟病。外管局同时还被打上了“保守”的标签。

　　或许是为了去掉这一标签，2005年10月下旬，外管局出台《关于境内居民通过境外特殊目的公司境外融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》，这使得民企海外上市以及创业投资进入中国得以重新启动。

　　严打热钱

　　外管局或许从2005年的政策反复中已明显意识到：今后制订政策，一定要辩证思维。

　　2005年11月27日，外管局发布中国第一份《国际收支报告》，并向外界强烈暗示：今后外管政策重点是稳步推进外汇的合理流出，同时，将加强对短期资本流动的监管。

　　其实，从2005年上半年开始，外管局就一直将监控短期资本流动作为工作的重中之重。

　　继2004年中国加紧对外债特别是短期外债的审核工作后，2005年5月27日，外管局发布命令，堵住了热钱通过延期进口进入中国的途径。

　　但这些工作显然还不能完全堵住热钱的流入。最新的数据显示，中国短期外债余额1413.5亿美元，其中贸易信贷余额为755亿美元。

　　在这种背景下，外管局又于10月21日颁布了新的外债管理规定，对贸易信贷和境内外资企业的对外借贷行为进行严格限制。

　　据悉，在2006年，外管局还将继续加大对贸易信贷的监控力度；同时，将对今后的个人转移支付进行更为有效的监管。

　　有消息称，外管局今后将把个人转移支付一项从经常项目项下转到资本项下。这一表格内的移动背后是，外管局将大幅加强对个人转移支付的管理力度。

　　按照中国现行的外汇管理办法，资本项目属于管制范围。上述举措无疑将进一步挤压热钱进入中国的空间。

　　QDII可望

　　外管局还在积极研究放宽国内资本出海的可行性。

　　2005年，外管局倾力支持企业“走出去”战略，这一政策已有明显效果。2005上半年，中国对外直接投资达39亿美元，同比增长284%。

　　下一步，外管局将考虑放宽其他境内投资者去海外投资，换言之，被外界热炒多时的QDII(合格境内机构投资者)即将出场。不过，外管局资本项目司一位官员透露，允许外汇资金海外投资还需要对海外投资基金的监管做更多准备。

　　“近来发生的很多事情都表明，中国的海外投资还存在很多问题，比如涉嫌资本外逃。”

　　因此，资本项目司正考虑实施当地监管的方法来避免类似状况发生。具体而言，是在企业投资地切实监管其海外投资的运作，以避免出现违法行为。由于类似的监管需要投资地政府配合，要想实现这一目标，尚需时日。