寄望QDII一年内出台 H股指数连续攀升

　　周兴政西南证券[2005-11-25]

　　

　　周四香港股市小幅上涨，恒生指数收至15084.39点，单日涨幅为0.15％。地产股虽冲高回落，但仍是表现最出色的板块。H股市场亦略获涨幅，H股指数上涨0.16％，收至5112 .25点，创下10月5日以来的收市新高。

　　地产股动力强劲

　　地产股再度成为支撑恒指的主要动力。新鸿基地产、恒基地产和恒隆地产全面上扬。地产股的支撑因素除息率见顶可能令地产市场否极泰来之外，地产蓝筹股良好的盈利预测亦推动外围资金逢低介入。从香港多家

证券行对蓝筹股盈利的平均预期来看，虽然信和置业、恒隆地产、恒基地产的平均预测盈利都将较去年出现一定下降，但盈利规模约相当于上述三只股盈利总和的新鸿基地产，其平均预期盈利将出现逾20％的同比增幅，这可奠定地产蓝筹股整体盈利增长的格局。此外，恒隆地产5.2％的预测股息率位居33只蓝筹股排行榜首位,在极其重视回报的香港股市中被看好。

　　国企股仍值得关注

　　昨日H股市场虽遇调整，但从技术层面上讲，H股指数上升的态势并未发生改变，部分H股的投资价值亦值得关注。

　　市值最大的H股指数成份股中石油昨日以平盘作收，表现较为平淡。尽管中石油在过去数月获得巨大升幅且遭遇配股方面的利空因素，但仅逾11倍的市盈率水平相对于其强劲的基本面不算高，目前仍是介入并长期持有的好时机。

　　就H股市场的整体而言，未来内地机构赴港投资以及QDII实施的利好因素，已经不再是遥远的梦想。日前摩根大通与国内多个监管机构代表会面后，发表研究报告指出，外管局已草拟有关QDII的政策并正向其它政府机关搜集意见，预期QDII可于一年内出台。

　　内企招股表现尚可

　　尽管最近半年来，香港股市一系列规模庞大的招股活动多次令市场捉襟见肘，但近日内地零售商百盛集团（3368.HK）的公开发售仍获得47倍的超额认购，使得该股最终得以招股上限9.8港元定价，募集资金16.23亿港元。该股受到追捧很大程度上是因为良好的行业概念。长期以来，外资基金对内地零售股的持股比例都较高。

　　内地第三大汽车生产商东风汽车（0489.HK）亦启动招股活动。从股权结构看，东风汽车并没有像建行那样以全流通H股的形式挂牌上市，但其在招股说明书中表示：“经国务院或国务院授权的审批机构批准并经香港联交所同意后，内资股可转换为H股”。

　　这种表述方式不仅较交通银行、神华

能源等股对股权结构的描述，有更多的进步之处，更是给关注H股全流通概念的投资者留下不小的想像空间。

　　东风汽车这次招股的预测市盈率为8.23至10.5倍，较同业蓝筹股略低，预计将获得市场追捧。