信心指数“雪中送炭” 美股连收第五阳

　　郑步春每日经济新闻[2005-11-25]

　　

　　因周三公布的消费者信心指数比预期高，提振了人气，美股周三再下一城。道琼斯工业指数收高44.66点，涨0.41%，报收10916.09点；标准普尔500指数涨4.38点，或0.3 5%，报收1265.61点，再创四年半新高；纳斯达克综合指数涨6.42点，或0.28%，报收2259.98点，再度刷新四年半高点。

　　信心指数“雪中送炭”

　　密歇根大学编制的11月消费者信心指数终值报81.6，优于初值79.9，一反二个月的下降走势。这是周三美股上涨主要理由。每年最后一个季度是消费的好日子，该数据有点“雪中送炭”味道，在Best Buy Co.等零售股领涨下，本就亢奋的美股拉出第五根中阳线。

　　FedEx Freight的首席执行官Douglas Duncan说：“随着假期来临，我们已经看到销售旺季。油价上涨令我们屏息观察经济会如何受到重创，但目前来看，商品订单增加，就业强劲。所有的领先指标仍对经济有利，鉴于目前这些积极迹象和油价回落，我们可以松一口气了。”

　　全美最大连锁电子卖场Best Buy涨0.84美元，收至49美元。瑞士银行分析师Brian Nagel指出，Best Buy和对手Circuit City最看好在年底旺季获利。Circuit City涨0.34美元，收至20.87美元。

　　金融股整体涨幅最大，因为市场认为银行最能从

美联储暂停升息中获益。摩根大通涨0.58美元，收至38.78美元；美国银行涨0.61美元，收至46.71美元。

　　中短期内，美国股市走势强劲并可能再接再厉，预期涨势将持续至12月的第一周或第二周，而后才会消退。

　　从长期来看，美国这种依靠借贷过日子的繁荣终将有一天难以维计，或许这一天距今很远，或许会在不远的将来，借助一两次偶然事件被提前触发。当这种迹象和可能性不断上升时，黄金的价格会首先出现疯涨。

　　信心循环必然终结

　　美国是成熟经济，在GDP三大构成因素中，指望不了出口和投资，因此只剩消费一条路。另外，由于美国有铸币优势，本能上也无需指望出口换取美元，如果说重视出口也无非是想减少赤字。对美国这类国家，维持过高贸易顺差并没有太大意义。

　　由于只剩消费这一辆马车，因此消费的指标对美国经济意义重大，美国的一切经济和政治行为都围绕其展开，如前几年的减息和减税。又比如，展示大国形象、反恐、

火星计划等增强国民信心举措，均能对消费产生推动。在推动消费方面，美国还是比较成功的，这从美国人的储蓄率便可看出。

　　美国这种经济体需要由消费支撑，而消费和储蓄率高度相关，储蓄率又和人民对未来的信心高度相关。虽然过度消费会造成赤字，但如果不是过度消费似乎也不行，至少从表面上看，如果美国人不再消费，则美国经济和美国股市都会趋冷，甚至还会使其他国家经济趋冷。

　　因此，惟有不断死撑，不断强势，才能维持这种信心循环；相反，谨小慎微地进行收缩非但不会获得正常的调整，反而可能就此一蹶不振。美国人深知其理。

　　然而，并非深知其理便必然能避免“一蹶不振”的到来，因为这种靠实质上剥削他国的机制肯定是不能长久的。

　　虽然这种机制的终结必然会引起阵痛，这种阵痛不仅是美国人的，而且还包括其它国家的无辜者。

　　从历史看，从来就没有永远的全球霸主，古

罗马、奥斯曼帝国、拿破仑帝国和大英帝国都是如此。以英国为例，1815年击败拿破仑的军队后，英国便一跃而成全球霸主。蒸汽机发明引致的工业革命使英国似乎“坚不可摧”，但19世纪的70、80年代，随着工业和农业生产过剩，第一次全球“大萧条”便到来了。随后两次大战更使英国把这种强势拱手送出。这个过程十分惨痛，许多无辜者一起陪同受罪。

　　在这个例子中，蒸汽机可对应于现在美国的信息技术，英国海军可对应于美国如今强大军事力量。美国人的四面出击、不可一世，也许只是强弩之末而已。

　　第二次工业“大萧条”正值美国盛年中兴，尚未到“一蹶不振”地步，但第三次呢？