领汇今日登陆 散户小赚

　　杨勣每日经济新闻[2005-11-25]

　　

　　今日，香港首只房地产投资信托基金领汇（0823.HK）将在香港联交所挂牌。

　　分析人士估计，利率快见顶，将带动港股短期走好；加上市传最新的暗盘价比领汇基金的定价高出近5%，因此，领汇上市首日表现会比较理想，或将冲上10.8港元的水平。

　　领汇更多派发给中小散户

　　领汇基金昨日公布的分配结果显示，香港公开发售共收到23.28万份有效申请。由于此次认购领汇基金的散户比去年减少近半，使得其中约8万名认购在3手（每手500个基金单位）或以下的散户获得全数派发，中签率高于去年。

　　分配结果还显示，认购数量越多，中签的比例越低。如认购6000个领汇基金单位的投资者，也只能获得3手；而认购高达5000万个基金单位的大户也只能获分配10万个基金单位，与去年的分配比例相当，显示领汇基金倾向于派发更多基金单位给中小散户，这对小股民有利。

　　领汇基金此次以招股价上限10.3港元定价，市传最新的暗盘价为10.8至10.85港元，高出4.85％至5.34％；而散户投资者在扣除5%的折扣后，认购价实为9.78港元，暗盘价较散户折扣价高出约10%。如果如市场预期，领汇首日上涨至10.8港元，以每手500个单位计，散户有机会获利赚510港元（未扣除手续费和佣金等支出）。而获派3手的投资者，首日盈利将超过1500港元。

　　野村

证券发布的研究报告认为，估计领汇派息有望比其本身预测的更为乐观，预计合理价应为11.53港元。而DBS唯高达表示，领汇物业组合稳定，成本有重大改善空间，合理价介于10.7~11.2港元。

　　领汇不合恒指成份股要求

　　继建设银行（0939.HK）上市首日、认股权证发行商在新加坡交易所率先推出建行权证后，又有发行商赶在领汇挂牌首日，在新加坡推出领汇认购权证。据悉，麦格理及法国巴黎银行计划共发行3只领汇基金的认购权证，行使价分别为10港元、10.3港元及11.124港元，3只认购权证换股比例均为1兑1。在香港18家权证发行商中，约有8家也在新加坡发行权证，其中法兴证券、德意志银行、麦格理及法巴最活跃。

　　此外，在领汇上市后，是否有可能被纳入恒生指数成份股或摩根士丹利国际资本指数（MSCI），也成为业界关注的方面。因为投资者可借此推断机构投资者对领汇的需求，及领汇股价是否还有上升的空间。

　　但恒指服务公司董事总经理关永盛日前对外表示，经研究后，认为

房地产投资信托基金（REITs）不符合恒指成份股的要求，REITs的性质是单位信托基金，不同于

股票，因此决定REITs不能成为恒指成份股，及被纳入恒指服务公司编制的其他股指。不过，业内人士指出，领汇虽已无缘恒指成份股，但仍有可能被纳入其他国际指数公司编制的指数，如MSCI香港指数。

　　越秀投资REITs即将出炉

　　昨日，香港上市红筹公司越秀投资（0123.HK）早上突然停牌，停牌前报收0.82港元。根据公司随后发出的公告称，公司将发出有关越秀投资房地产投资信托基金（REITs）在香港联交所主板独立上市的重大交易公告。这意味着，越秀投资REITs上市细节即将出台。

　　不过，昨日，公司有关负责人均没有对何时发布公告和公告细节发表评论。据悉，越秀投资此次REITs上市预计将筹资约3亿美元（约23.4亿港元），推介活动可能从下周开始，花旗集团和汇丰将是此次上市保荐人。

　　越秀投资主要从事房地产、交通和造纸业务。事实上，近几个月来，市场一直传闻，越秀投资在考虑将旗下商用物业投资组合以REITs形式分拆上市。资料显示，越秀投资拥有大约60万平方米的地产业务，这些地产主要集中在广州。

　　而越秀投资也曾在6月21日的公告中表示，公司正考虑以REITs形式将旗下部分地产投资打包上市，但尚未落实任何决定。当时，市场猜测越秀投资计划通过在香港上市REITs筹资20亿港元左右。

　　其后，有报道称，越秀投资拟发行的REITs收益率可能为7%或更高，由于越秀投资的REITs主要资产为内地物业，而内地房地产业务的投资风险较大，因此该REITs需要比香港特区政府分拆出来的领汇基金有更高的收益率。领汇基金向散户投资者提供的收益率最高为6.7%。

　　杨勣