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胡昊建设银行上海市分行[2005-11-17]
隔夜美元兑欧元及日元都创近期新高，周三北京时间19：08，美元指数报92.38，较周二纽约收盘92.09略有上涨。如果本周美国CPI、资本流入以及制造业数据利好，美元可能
继续走强并引发更多止损盘。
纽约联储11月制造业指数从10月的12.08劲升至22.82。不过近期通胀和经济成长数据一般，显示通胀压力仍在央行控制范围内。美国10月零售销售下滑0.1%，9月修正后为上升0.3%，该数据都较预期有所上升。同时公布的10月份PPI上升0.7%，10月核心PPI则下降0.3%。
已公布的数据并不能说明通胀压力加大。市场预期，周三晚些时候公布的CPI月率持平，资本净流入是725亿美元。后者对市场影响较大，因为它直接表示美元计价资产对外国投资人的吸引力。与此相比，欧洲数据不如美国方面那样具有正回馈效应，未来欧元继续看淡。
美元利率前景是否能维持乐观也需要关注。日前，在美国参议会金融委员会的听证中，伯南克明确表示自己未来的“施政纲领”是维持物价稳定，同时声明称，一个公开的通货膨胀目标可能会起到更好的效果，但是他不会立刻采取设立通膨目标的手段。
宏观经济学家对建立通货膨胀目标的效果有很多争论，正方可以说央行更有公信力，反方可以说效果差。实证方面也有英国和欧盟两个不同的例子。格老本人不支持公布一个长期的通胀目标作为货币政策施行的依据。同时，格老在公开演讲中，还提醒伯南克不能将量化的经济数据看的那么重，因为数据会给出“错误的精确”。
伯南克现在就开始推介通胀目标，显示了作为一个经济学家的魄力和胆识，但市场是否会将更多信心投注其中就只能由我们耐心观察了。明年3月底美联储是否继续升息尚不明朗，但12月13日和明年1月31日两次升息可能性非常大，加上美国税收法案到期使美国企业加速资金回笼速度，对美元资金的需求有理由支撑美元。
单边市道当然要顺势而行，但美元强势也会遇到阻力，例如美元兑日元已经超买且存在看跌背离，只要短期不升破119.50，那么美元至少将面临一次约100点左右的回调。
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