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文/罗 威 陆 建
2005年10月15日下午1时15分，索罗斯乘坐的海航公务机平稳降落在海口美兰国际机场，在他的高级顾问Ronald O.Drake陪同下，这个75岁的高个子老人第一次踏上了海南的土地，开始了对他“最小一笔投资”的企业的考察。
索罗斯来海航不是做客，他是海航的大东家。十年前，他旗下的美国航空有限责任公司曾经投资海航2500万美元，成为海航的第一大股东。这个在他眼里九牛一毛的数字，是他在中国这个世界上发展最快的国家中唯一的投资。
在下午的新闻情况发布会上，索罗斯对海航及其管理团队给予了极高的评价。“海航的发展仍是世界航空业一个不可多得的例子。”索罗斯说，在他看来，尽管规模不是最大的，海航却是中国效率最佳的航空公司，它“有非常低成本的运作和持续增长的客户。在决策、经营、管理、财务监控等方面基本都达到了国际标准。”索罗斯说。
索罗斯坦言，海航目前遇到了一些困难，特别是2003年SARS危机后给海航带来巨大的麻烦，资产负债率一直居高不下，另外油价上涨也大大增加了航空公司的运营成本。“这并不影响我对海航的信心。”索罗斯说，“我高度相信海航的管理团队，他们有能力渡过这些困难。”索罗斯毫不掩饰对海航管理者的重视和信任。
“毫无疑问，我对中国的金融市场充满兴趣。”面对《新财经》的提问，索罗斯表示，对于实业投资，索罗斯还没有对除了海航之外的任何一家中国企业表示兴趣。
索罗斯的表态，正是海航人想听到的。安排索罗斯前来海南，其中一个十分重要的目的就是借助索罗斯的言行，向世界宣传海南航空，从而为海航实现“为中华民族创造世界级航空运输品牌”的目标铺路。
15日下午6时，在海航集团下属的海南新国宾馆金色大厅，“索罗斯基金入股新华航空控股有限公司——中国新华航空集团(筹)投资协议签字仪式”如期开始。在海南省省长卫留成、中国民航总局副局长高宏锋，以及索罗斯、陈峰和中国民营企业家尹明善等人的注目下，海航集团董事局副董事长王健和索罗斯基金董事Ronald O.Drake在投资协议上签字，索罗斯的又一笔投资2500万美元划入海航人筹划的新华航空集团账下。
作为全球最佳投资基金的舵手，一个掌控数百亿资金的金融投资家，索罗斯为什么会为了区区2500万美元投资来到中国，来到海航？
“这2500万美元投资对索罗斯来说是微不足道的，他犯不着为了这点投资大老远从上海折腾过来，匆匆忙忙过来活动一天，根本没有必要。”海南航空集团的一位核心管理者向《新财经》透露，在十多年前，索罗斯还没有投资海南航空的时候，当他听到中国的这家航空公司，就觉得这个企业很有意思。
“也不光是索罗斯，波音公司的前任总裁布拉德也专门到海航来看过。”这位高管还向《新财经》转述布拉德的话：“两年前我(布拉德)听说有一个海南航空公司第一次向我订购飞机，两年以后这个公司发展得这么好，规模这么大，速度这么快，我(布拉德)一定要到海南去看看这家公司。”据这位高管介绍，海航的陈列室里，还有布拉德和陈峰握手的照片。
“那么，索罗斯这一次2500万美元，是不是一个开始呢？他有没有表示进一步投资海航操作的新华航空控股有限公司？”面对《新财经》的提问，这位高管笑着说，“未来的事情，谁知道呢？”高管的话有些难以琢磨，却也蕴涵了很深的含义。
客观分析，索罗斯投资海航，绝对不是单纯地对海南航空管理团队和运营效率以及现代企业制度表示满意。在中国，规模和效益比海航更好的企业并不少见，海航超高的资产负债率是很多国内机构投资者不看好海航的一个主要原因。
索罗斯投资海航更不是媒体炒作的那样，是被会讲故事的陈峰说动来的。对此，陈峰也专门对《新财经》解释说，其实，海航能获得索罗斯的第一次注资，重要的不是“故事”，而是海航一开始就把公司建立在国际先进的机制基础上。海航当时赢得索罗斯这位世界级金融投资家认同的主要原因是，海航与国际接轨的管理机制得到了他的高度认可，主要表现在以下三个方面：一、海航一建立就采用了国际会计师准则，聘用一流的会计师做审计；二、海航雇佣了美国最大的律师事务所世达律师事务所草拟法律文件；三、在私募时，海航聘用了美国华尔街最权威的评估公司——SH&E。SH&E在评估中说，海航的管理在中国是一流的，在世界也是一流的。所以，索罗斯“才放心把钱给我”。索罗斯先生当时就给予了海航以高度的评价，他曾说：“海航在决策、经营、管理、财务监控等方面处于国内领先地位，基本达到了国际标准，我对海航的未来看好。”在索罗斯作出投资2500万美元的决定时，国家允许外资进入民航企业的政策出台才不到半年。
那么，索罗斯再次牵手海航真正的目的究竟何在？
据一位海航集团的核心管理层透露说，索罗斯实际上是一直都想增加对海航的投资，以前是政策不允许，外资企业入股航空公司不可以超过25%，他当时入资2500万美元刚刚好是25%，所以，索罗斯才会说这是他对外投资最小的一笔。这一次，海航筹建的新华航空控股有限公司，给了索罗斯一个机会。
此外，索罗斯虽然投资海航的资金不大，但投资回报还是很可观的，由于海航经营稳定，几乎年年有分红，在1995年到2004年的6次分红中，索罗斯获得红利达695万美元。
综合判断，索罗斯将来大手笔注资海航也许是迟早的事。
在新闻情况通报会后，索罗斯高级顾问Ronald O. Drake接受《新财经》的专访时，记者了解到了更多的信息。
Ronald O.Drake是索罗斯一个十分亲密的工作伙伴，在索罗斯基金和海航集团中都担任董事。他同时也是索罗斯基金中最了解中国航空业和海南航空公司运行状况的人，每月，海南航空集团都会将当月的运行状况向他书面汇报，每年，海南航空都会在美国专门向他当面详细报告海航的情况。
在Ronald O.Drake看来，中国的民航业仍然是朝阳行业，随着中国经济的快速发展，中国人的商务活动或者旅游活动必然大大增加，中国的民航业注定在很长时间内都是中国高收益的行业。
而在中国民航业中，海南航空的产权比较清晰，能够抓住国家政策带来的每一次机会，受到的限制却比较少，加上有一个高效团结的管理队伍，这些都让索罗斯心动。
第三，海南省政府对海航的支持也是索罗斯基金对海航保持兴趣的关键所在。在他们看来，中国具有十分特殊的国情，在中国投资，无论是资本市场还是实业，没有政府的支持，很难做成事情。
在《新财经》后来对海航集团几位核心管理者的采访中，记者进一步佐证了Ronald O.Drake的判断。
“中国民航强国的时代已经到来了。”在接受《新财经》专访时，海航董事长陈峰直言不讳地表示。在他看来，在全世界的竞争格局下，中国一枝独秀，中国目前在全球航空市场中排第三位，不久将进入世界第二位，仅次于美国。
“他首先是看好中国，看好中国航空业的发展，这是一个大势，他作为一个战略投资家先是考虑大势，然后才是投资的着眼点，值不值，按照他的说法，他对海航是信得过的。”海航集团执行总裁李先华对《新财经》说。
对于Ronald O.Drake关于海航同政府相关部门关系很好的判断，海航人也毫不讳言。
“没有中国民航局，没有海南省委省政府，就没有海航的今天，海航什么都不是。”海航董事局董事陈文理说。
在海航同索罗斯基金投资协议的签字仪式上，中国民航局副局长和海南省省长的亲自出席，也间接证明了这一点。
对于舆论质疑最多的高负债问题，索罗斯和陈峰都认为，包括本次注资在内的海航私募资金行动，将有效缓解财务紧张状况。“海航资产负债率高，有着多种原因，而我们的投资，将有效解决这个问题。”索罗斯看来，海航并没有太多的问题。
“如果不是保持快速发展，海航不会有这么高的负债率，也不会有今天的规模。不过，为了更加持续稳定地发展，我们当前的首要任务是调整的股本金结构，飞机一多，负债率提高是正常的，我们的大新华计划完成后，负债率大概能降到80%。”陈峰对《新财经》说，“这样一来，下一步，买飞机负债就有空间了，这样会形成良性循环，利润会更高，财务成本降低，更多地变成我们的利润，经营数据会很漂亮。”
记者注意到，在签字的时候，海南省长卫留成，民航总局副局长高宏锋，海航舵手陈峰和索罗斯的脸上都挂着笑容。看来，这也许是一个多赢的选择。
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