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本报记者 禹刚 发自北京
对本轮中国经济增长周期一直看好的高盛亚洲大中华区首席经济学家梁红，在她最新的一份研究报告中再度表示，内需尤其是消费领域将在近期一系列利好政策的影响下，成为推动增长的新动力，而通胀的压力将在明年中期有所抬头，由于人民币汇率浮动的帮助，央行在明年下半年之前无须加息。
梁红认为，2004年初开始，内需对中国GDP增长的贡献度急剧下滑，但是从最新的数据来看，内需下滑的问题已经“软着陆”，政策制定者将重心转移到拉动内需上来。
她认为，去年开始，中国企业从内地银行融资困难，但是巨额的外汇通过贸易盈余和国外直接投资(FDI)持续涌入，担当了中国企业的“过桥贷款”(bridgeloan)，而依然强劲的贸易盈余反过来将推动整个经济的其他领域。“而且，央行在悄悄地放松货币政策，也有力地加速了这种转换。”
央行在近几个月加大了货币的投放力度，其结果就是推动基础货币增长的反弹，一个直接表现就是，债券的收益率已经降到历史新低。她举例表示，央行一年期的票据利率从年初的3%以上降到了1.3%附近，“我们认为，央票利率如此之低，传递了一个毋庸置疑的信号，那就是央行在放松货币供应，促使银行去积极放贷。”
梁红还预测在推动内需方面，政府决策者除加大医疗和教育的公共开支外，还将考虑采取减税的方法。税负改革包括：统一内外资企业所得税，降低固定资产投资的增值税水平和提高个税门槛。“第一项最迟在2007年1月前推出，第二项明年有可能扩大试点范围，最后一项将于明年初实行。”
梁红表示，运用减税这样的财政政策，比单纯的大型投资项目更能推动内需的发展，而现在财政收入强劲，正是推行这些政策的好时机。
在预测通胀时，梁红认为，从中期来看，无论利率还是人民币汇率都有上升的需求，但是从短期的经济周期角度分析，目前受抑制的通胀压力给了央行更多的时间，以保持目前这种灵活的态势，也就是说，央行可以随时采取行动，调整政策。她还认为，低通胀同样给了央行一个试验将人民币升值作为抵御通胀途径的机会。
梁红表示，如果一旦通胀抬头，人民币进一步升值将是抵御的第一道防线，“或者说，至少是防线之一。”
此外，她也分析指出，除愈来愈棘手的贸易保护主义外，高油价和美国经济的下滑将是中国经济增长的两个主要不利因素。但她同时表示，由于日本经济在加速复苏，将会部分抵消美国经济疲软的影响。
“一旦从贸易推动转换到内需推动，中国经济中的私人消费和非贸易领域将获益良多，”梁红指出，“由于农村收入增加，内地省份发展加速，以及减税政策的推动，中国中低收入的家庭将能感受到相对较快的收入增长。”
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