长城资产受困记 324亿可疑不良资产20%回收无望

　　本报记者 种昂 济南报道

　　在天价购进工行在山东总价324亿的可疑类不良资产后不到3个月，长城不得不面对一个现实，这笔资产中有近20%回收无望的损失类贷款。

　　“原定于2005年9月底签署全部的债权转让合同，现在来看很可能无法如期完成。”长 城资产管理公司济南办事处一位内部人员称。

　　烫手的山芋

　　“目前，长城已经将这一情况向人民银行济南分行和当地银监局反映，请求予以协调。”上述长城公司人员说。

　　2005年6月，

长城一举击败众多国内外竞争对手，中标工行在山东这笔可疑类不良资产。

　　上述人士透露，长城竞得工行在山东324亿的不良资产后，于2005年6月27日双方正式签署了不良资产接收协议。近日，不良资产的交割已全部完成。然而，在不良资产相关材料交割过程中，长城公司却意外地发现，山东潍坊、淄博、滨州、

枣庄和菏泽等地市可疑类资产中混着约20%的损失类不良资产。一般来说，损失类资产大约只能回收3%左右的少量现金，甚至往往是处置成本高于回收价值。

　　据一位熟知内情者介绍，2005年6月工行总行对4590亿可疑类不良资产进行公开招标。最终山东的两个不良资产包都被长城竞得。其中，长城承诺，青岛包不良资产的回收率为30.2%，山东包平均在25%。

　　这位知情人透露，在接收工行不良资产后，长城发现许多不良贷款缺少基础性规范。其中，很多贷款凭证不全、档案材料缺失，有些不良资产早已超过诉讼时效。但更为棘手的是，国有企业较为集中的潍坊地区约70%以上的贷款企业已告破产，经济相对落后的枣庄、菏泽更是贷款的黑洞，乐观估计这些地区的不良资产回收率很难超过5%。

　　显然，含有损失类不良资产将直接影响长城处置可疑类贷款的收益。

　　上述长城人士透露，目前长城已同工行山东分行多次交涉。长城方面认为，工行交割的不良资产中存有诸多陈述不实、要件缺失和损失类资产，希望在本已商定的条件寻找回旋的余地。而工行坚持认为，长城已经做过尽职调查，与工行签署了接收不良资产协议，这表示对不良资产内容的认同，应该严格按照合同执行。

　　据悉，目前两个监管部门暂时并未对此作出回应。

　　尽职调查难以详尽

　　“当初，竞标的要求以及底线是由各级分支机构自行向长城上报，所以是长城自己把山东这块滚烫的山芋抢到手中。”华夏

证券金融业分析师佘闵华认为，“由于山东潍坊、淄博、滨州、枣庄和菏泽等地区不良资产回收率较低，长城资产管理公司要想实现25%的承诺，济南、烟台等其他地市的不良资产回收率至少要在70%以上。这对于长城来说显然是个极大的考验。”

　　“长城在拿到大笔业务的同时，也付出了不小的代价。一是尽职调查不够详细，二是出价相对较高。”据一位知情人分析道，此次工行不良资产招标后，四大资产管理公司曾对山东324亿不良贷款进行了为期20余天的联合尽职调查。但面对数百亿资产、上万笔业务，尽职调查只能以抽查的形式、基于账面事实展开。究竟每笔不良资产应划分在哪一类别很难在尽职调查中逐一涉及。这为长城和工行今天的争议埋下了伏笔。

　　其实，为了防止中标过程中出现恶性竞争， 6月13日，央行和财政部共同颁布了《中国工商银行改制过程中可疑类贷款处置管理办法》，要求资产管理公司承诺理性报价，客观反映资产价值。

　　此后，6月23日，银监会发出《关于金融资产管理公司接收商业银行剥离不良资产风险提示的通知》，要求各资产管理公司在竞标和接收可疑类贷款时，要做好量本利分析，确保资金的回收率，确保盈利，意在提醒参加招标的公司不能因“抢标心切”而盲目抬高价格。长城就是在这种情况下竞得包括山东包和青岛包在内的17个资产包的。

　　佘闵华认为，由于工行山东分行已同长城签订不良资产接受协议，毁约的可能性很小。在双方僵持不下之时，有关政府部门给出的行政性意见将很可能成为化解这次商业纠纷的关键性因素。

　　在佘看来，虽然此次工行不良资产实行的是商业剥离，但也只是在竞标这一个别环节采用了商业化手法而已。