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记者 程瑞华
启动本轮宏观调控的一个最主要依据是投资过热，但在严厉的宏观调控之后，投资增幅迅速下滑，国家统计局15日发布的月度形势报告显示，今年前8个月，城镇固定资产投资41151亿元，比去年同期增长27.4%。而1至7月份城镇固定资产投资增长为27.2%，与1至6月份27.1%的增长相比，固定资产投资增长的幅度较为稳定。
固定资产投资增速放缓，主要来自以下几个原因。首先，投资过热行业投资得到有效控制。其次，外国直接投资减少，5月份出现了一年多以来的首次同比下滑。今年前7个月实际使用外资金额同比又下降了3.42%，与此同时，房地产开发商也更为谨慎；在银行信贷方面，今年银行部门贯彻宏观调控措施，收紧了信贷闸门。此外，原材料进口的增长同比下降，以铁矿石为例，目前的进口增长率为26%。
对于固定资产投资的总体势头，有专家判断说，在经历了年初比较猛烈的反弹后，目前投资的反弹势头至少没有进一步强化，相反，投资逐步回落的趋势开始有所显现。从8月份固定资产投资的单月涨幅来看，增势趋缓。从环比数据来看，也没有观察到加速增长的趋势。如果按照支出法来观察，年初的投资反弹趋势已经大致稳定，而如果按照生产法来观察，结合顺差、零售等数据来判断，固定资产投资的增速已经开始回落。
在到位的投资资金来源方面，来自企业自筹的资金增长了36.3%。这一比例，比1至7月份又有所提高。从分行业的投资情况来看，煤炭、石油开采、电力等行业的投资增速仍然保持在较高水平。统计显示，煤炭开采及洗选业投资546亿元，同比增长81.9%；石油和天然气开采业投资770亿元，增长25.6%；电力、燃气及水的生产和供应业投资3991亿元，增长35.1%；铁路运输业投资504亿元，增长39.2%。结合央行日前所发布的新增贷款的数据联系来判断，上游行业运用过往累积的利润进行投资，仍然是目前固定资产投资增长的重要动力。而这种动力，将会随着这些上游企业的景气度下行而逐步减弱。
从分项目隶属关系看，中央和地方项目投资增长差异加大。1至8月，中央项目投资4390亿元，同比增长12.3%，而地方项目投资36761亿元，增长29.5%。其中，地方项目投资增幅和占比都超出中央项目投资，而且有将差异扩大化的趋势。
地方投资增长过快，比重增强，让人怀疑宏观政策对地方投资调控的有效性问题。此前，人们所担心的新开工项目增长速度偏快的问题有所缓解，1至8月份，新开工项目计划总投资39975亿元，同比增长28.4%，这个增速与1至7月份持平。但这一增长率，明显高于1至5月份的24.9%和1至6月份的24.3%。对此，还应给予高度重视。
对房地产市场的调控是今年国家宏观调控的突出任务。从数据显示，房地产投资增幅继续回落。上半年全国房地产投资增长23.5%，其中商品住宅投资增长21.3%，增幅呈逐月回落趋势。而从累计数字来看，1至7月份的房地产投资增长23.5%，与1至6月份的增长持平，这可能意味着房地产投资下降的趋势已达到了一定程度，今后继续大幅度下降的动力已经不足。专家预测，未来房地产投资仍将会保持一个合理、较快的增长速度，房地产信贷增速放缓。据中国人民银行统计，截至5月末，我国银行业金融机构房地产贷款余额2.81万亿元，增幅回落33.38个百分点，其中住房开发贷款余额4595.8亿元，增幅回落69.24个百分点。个人住房消费贷款新增额呈现逐月减少趋势。
种种迹象表明，随着中央稳定住房价格各项调控政策的陆续出台和实施，政策效应开始显现。房地产市场正朝着遏制投资、控制投资、引导合理消费、稳定房价的预期目标方向发展。但是目前的调控效果只是初步的，反映的主要是市场当前的变化，供应结构不合理等突出问题还没有得到根本解决。
对于固定资产投资走势，国家信息中心专家认为，由于中央政府调节投资增速、控制投资节奏的主动性明显增强等因素，未来几个月，固定资产投资增速仍将保持平稳，出现大幅反弹的可能性较小，城镇固定资产投资有望保持22%左右的增长速度。
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