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投资者如何使用1000大


http://finance.sina.com.cn 2005年08月26日 08:22 《英才》

  有意思的指标 全新的视角

  文·东方高圣投资顾问公司董事总经理 陈明键

  中国工业企业1000大的意义在于,它为投资者从海量信息中筛选出真正有效的信息。基于权威部门提供的数据,从数以百万计的企业中挑选出1000家眉清目秀者,相当于对投资
信息做了一次有效的减法,投资者打量投资对象时,无疑又多了一种全新的视角。

  单从财务数据分析而言,1000大展示了一种与以往不同的风光。如1000大中排名第一的宝钢集团,2004年总资产1938.4亿元,主营业务收入1617.6亿元。对比宝钢集团旗下的上市公司宝钢股份,2004年总资产642.6亿元,主营业务收入586.4亿元。两组数据简单对照,不难发现宝钢集团与宝钢股份的资本产出率大致相当。

  这也许算不上一个惊人的发现,但对投资者非常有用。拿优质资产上市,烂账则由母公司来承担,这曾是国企上市公司的一道独特风景。2003年起,国有企业整体上市一度风行,但最后之所以举步艰难,原因之一就是投资者对即将置入上市公司的资产总是戴着有色眼镜。2004年宝钢集团整体上市闹得不可开交,原因之一就在于此。最后宝钢集团拿出了创纪录的1000多页收购公告,详细列明即将放入上市公司的资产盈利能力,但结果还是没能打消投资者的疑虑。

  在1000大的评选标准中还有一个有意思的指标,这就是全员劳动生产率。在上市公司的财务报表中,投资者无法接触到这个指标,但事实上,全员劳动生产率是考核企业经济活动的重要指标,是企业生产技术水平、经营管理水平、职工技术熟练程度和劳动积极性的综合表现。

  从全员劳动生产率的视角来审视1000大,是一个充满发现乐趣的旅程。在工业企业1000大中,2004年全员劳动生产率最高的是排名第14位的联想国家信息产品(深圳)有限公司,这家国有经济绝对控股企业的全员劳动生产率高达1029.2万元;排名第9位的摩托罗拉(中国)电子有限公司,其全员劳动生产率只有697.9万元;而在公众心目中地位尊崇的民企华为,全员劳动生产率只有160.4万元。

  去年郎顾之争时,郎咸平曾抛出“国企效率比民企更高”的惊人之论,引来嘘声一片,但上述数据对比似乎正好给郎咸平的观点提供了佐证。更深入的问题则是:上述数字对比到底是个案还是普遍现象?也许隐藏于数字之内的意蕴远不止于此,值得深思和探讨。


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