人民币升值满月 投机者无从下手

　　本报记者 禹刚 发自北京

　　昨日是

人民币汇率改革后的“满月日”。一个月前，央行宣布，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。截至8月19日，人民币兑美元累计升值0.0654%，兑欧元累计升值1.92%，期间央行和外管局共发布涉及外汇的政策11项。

　　汇率有涨有跌

　　在22个交易日里，人民币兑美元有13个交易日升、9个交易日跌，最高值出现在8月15日，美元兑人民币跌至8.0971,有意思的是，就在前一个交易日，人民币兑欧元则出现了汇改后的最低值，欧元兑人民币升至10.1036。

　　更有意思的则是，随后人民币兑美元和欧元就背向而行：兑美元下滑，兑欧元一直上升，最后一个交易日，美元和欧元兑人民币分别为8.1047和9.8706。

　　根据央行每日公布的收盘价统计，人民币兑美元单日最大涨幅出现在8月11日，涨幅达0.0740%；最大跌幅则出现在8月8日，跌0.0654%。从涨跌幅看，远小于央行设定的上下0.3%区间。

　　从连续涨跌看，在7月28日至8月2日的4个交易日中，人民币兑美元曾连续上涨，涨幅0.059%；而在8月9日至15日间，又出现连续5个交易日的上涨，涨幅0.122%。

　　7月26日，针对市场猜测人民币初始升值2%后会持续升值，央行新闻发言人对此郑重澄清，并否认会有进一步的调整。随后的27日，美元升至汇改后的最高点，美元兑人民币涨至8.1128,并超过21日汇改的初始值8.11。

　　但此后人民币兑美元在波动中持续走强，需要注意的大背景是，同一时段美元在国际上也在走强，由于一系列利好经济数据出台，以及美联储继续加息，美元兑欧元和日元都有一定幅度上涨。上周美元兑欧元就涨了2.4%，美元兑日元也从109.38升至110.46。

　　外汇市场另一个值得关注的事件是，人民币远期交易8月15日正式上马。开盘首日即出现5笔报价，成交2笔。

　　汇改一月来，外汇市场上人民币汇率并无明显走势特征，符合此前经济学家所言“有涨有跌，央行会让投机者无从下手”。人民币兑美元、欧元以及日元等世界主要货币，在反映基本走势的情况下，并不与国际市场同步，也显现出人民币汇率对一篮子货币是参照而非简单盯住的特点。

　　政策发布紧锣密鼓

　　一个月间，一系列政策出台，决策层按照“先聚焦、后发散”的步骤逐步展开，首先释放汇改的最中心内容，继而公布相关技术信息。初步统计，央行和外管局自7月21日至今，分别出台有关新政策7项和4项，涉及外汇交易市场、交易主体、外汇衍生品等领域；央行领导也两次对汇改政策作出重要解析。

　　7月29日，中国

人民银行行长周小川在一个学术讨论会上对人民币汇率初始水平调整的准确含义、“一篮子货币”的有关内容，以及人民币汇率有管理浮动与国际市场汇价的相关性等问题进行解答。他在这个会议上透露，下一步工作将是加快发展外汇市场和各种外汇衍生产品。

　　随后的8月9日和10日两天，央行密集公布有关推动外汇市场以及外汇衍生品发展的政策。9日，央行宣布扩大人民币对外币远期业务的银行主体，由审批制改为备案制。同时，允许银行可自行对客户报价。而在交易范围方面，首次将全部经常项目包括在内，同时增加部分资本与金融项目交易。同时，央行允许银行对客户办理不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务。

　　10日，央行宣布扩大银行间即期外汇市场交易主体范围，允许非银行金融机构和非金融企业参与；其次引入询价交易方式，允许银行间外汇市场会员开展银行间远期外汇交易，并允许会员开展银行间人民币对外币掉期交易。

　　令人瞩目的还有，同日，周小川行长还首次透露了有关一篮子货币在币种选取、权重确定时遵循的基本原则，一篮子中所包括的大部分币种浮出水面。

　　在此期间，外管局为配合央行有关汇改的政策，也出台了一系列措施。提高了境内机构经常项目外汇账户限额，并提高居民个人经常项目购汇等政策。

　　所有这些政策紧紧围绕汇率形成机制改革，以及尽快向市场提供管理汇率风险工具的两个原则进行。