人民币离岸中心呼之欲出 香港有意成为集资中心

　　作者：罗焱 来源：中国经营报

　　对于自己在人民币国际化道路上可以扮演的角色，香港显得雄心勃勃。

　　8月11日，香港金管局局长任志刚撰文建议，从方便资金使用考虑，H股公司应该可以以人民币发行

股票。同样在8月11日，央行行长周小川在央行上海总部揭牌仪式上的讲话中明 确表示，要适应和鼓励在双边贸易中选用本币进行结算这一趋势。

　　同一天里，香港和内地两位金融高层表述的虽然是不同的内容，但却传递出了同一个信息：人民币应朝着走出去，在国际上拥有更大话语权的方向迈进。

　　“香港可以为内地的金融改革，特别在市场化和与国际接轨的发展上，提供一个理想的试验场地。”任志刚说。

　　人民币必须走出去

　　“香港成为人民币离岸中心已经不是遥不可及的事情。人民币必须走出去，而由香港启动人民币离岸中心是合适的。”虎杰投资咨询公司首席分析员张寅对记者表示。

　　张寅说，在

人民币升值问题上，中国一直受到来自美国的压力。人民币升值后，中国与周边国家在双边贸易中为了避免

汇率损失，将更愿意用人民币而非美元结算，这将增加中国在与美国谈判时的优势。如果国际上的人民币增多了，会更多地用人民币买中国的东西，对国内经济是利好；而且随着人民币走出去，流通到更多国家和地区，中国央行的话语权也就更大。

　　“只有走出去人民币地位才能提高，长期而言在亚元谈判过程中才更有分量。”张寅说。

　　张寅认为，内地资本市场开放条件还不成熟，而香港没有资本管制，由香港启动人民币离岸中心是合适的。截至今年6月底，香港的人民币存款已经将近209亿元。在人民币升值后，人民币存款将继续增加，这为香港成为人民币离岸中心提供了基础；香港和东南亚国家长期密切合作，东南亚又是人民币大量流通的地方。

　　此外，央行在上海成立第二总部，也为香港成为人民币离岸中心做了某种意义上的平衡。上海和香港各自的定位已经逐渐清晰，两个金融中心可以一个侧重国内，一个侧重走向海外。

　　任志刚也指出，从开放的进程看，不难察觉内地资本账户开放是根据先流入后流出、先长期后短期、先直接投资后债务和证券融资的次序进行的。内地储蓄率极高，加上外资不断流入，已为内地金融稳定带来一定的风险。任志刚认为内地的国际收支账上已有“排洪”的需要，先入后出的次序已到了后出的阶段，预期内地会加快开放资本流出的步伐。

　　香港有意成为内地首选集资中心

　　事实上，香港一直为成为人民币离岸中心而在内部和外部进行着各种努力。香港金融界也从未掩饰过希望香港成为人民币离岸中心的强烈愿望。

　　“成为人民币离岸中心是每家香港银行都希望发生的，但人民币现在不能自由兑换，相信还需要等待一段时间，才能够美梦成真。”恒生银行副董事长兼行政总裁柯清辉不久前在内地说。

　　任志刚也表示，人民币最终会成为区内主要货币，香港金融界要为参与这个大趋势做出准备，争取更多以人民币为结算单位的金融活动在港进行，使香港成为内地重要的金融及首选集资中心。

　　从任志刚一段时间以来的表态中，可以看出香港金管局对人民币在港业务安排上其实有明确的计划。

　　在香港开展人民币业务的初步阶段，任志刚认为最重要的是建立安全及有效率的渠道，让各种形式的人民币在内地政策许可的范围内，于内地和香港两地流通。在这一思路下，香港个人人民币业务(包括存款、兑换、汇款和银行卡)自去年初陆续推出，反应良好。

　　接下来是“将所吸收的人民币存款以银行贷款或其他中介模式引导至对人民币有需求的地方”，任志刚表示，国际资金一直被内地经济所吸引，而除了外商直接投资内地以外，另一有效的途径便是经过香港这个金融市场，向内地企业贷款和购买内地企业所发行的债券或证券。

　　任志刚说：“等人民币存款在香港增加至较大规模时，就可考虑允许内地企业在香港发人民币股票或债券，或允许香港银行向内地企业作人民币贷款。”

　　在这个基础上，视乎内地开放资本项目的进程，任志刚认为香港可以建立发行人民币债券的机制，不仅可以是内地发债体在香港发债并由香港居民和银行购买，也可以是香港发债体在香港发人民币债用于内地投资。

　　香港金融管理局新闻组组长冯惠芳对记者表示，香港的人民币业务安排要等中央政府决定，但金融管理局一直在做金融基建方面的准备工作，先从人民币结算系统做起，等以后落实的时候可以较快地配合需要。

　　“香港资本市场已经做好架构方面的准备，可以发展人民币离岸中心。但是香港离岸中心的发展取决于内地政府，要看人民币本身的汇率发展和资本流动情况。”渣打银行经济学家许长泰认为。