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短期融资券大量发行可能冲击了CD的问世。但短期融资券的大量发行更动摇了贷款利率下限。若下半年短期融资券继续大规模发行，优质企业贷款行为还会大大降低，银行为争抢优质客户将贷款利率降至基准利率以下的几率也更低，取消贷款利率下限的时机正在来临
□ 本报记者 田文会
兴业银行大额可转让定期存单(CD)发行方案上报央行和银监会已逾两月。能否在年内获批，兴业银行总行同业业务部杨志勇不太乐观。杨志勇向《财经时报》表示，兴业银行主要是想推动大额可转让定期存单的进程，即便未获批准，对兴业银行的业务也无甚影响。
据一家国有商业银行资产负债处人士介绍，除兴业银行外，其他一些商业银行也上报了CD发行方案。这位人士确定地说，CD年内开闸无望。
《财经时报》就此询问银监会二部产品审批处，被告知目前还不能确定年内是否放行，银监会将根据审查进展情况而定。
今年3月，央行副行长吴晓灵曾公开表示，要加快推进商业银行发行CD。央行金融市场司副司长沈炳熙透露，他们正在研究CD，但CD发行工作还未进入操作阶段。
大小银行态度不一
杨志勇认为，今年5月以来短期融资券的大量发行可能冲击了CD的问世。另外，杨认为管理部门动作迟缓的原因还在于，担心CD市场建设及对其他存款的冲击。通常，CD的利率一般高于存款基准利率。
可能的CD市场形态包括场外交易、公开市场、银行间市场、交易所等。杨志勇认为，设立单独CD市场的可能性较小。在国外，CD很少进交易所，以柜台交易居多，但流动性一点也不差，这是因为国外大银行客户很多。
CD的客户范围能否拓开？企业和个人能否成为发行对象？这是兴业银行关注的焦点。如果企业和个人能购买CD，将极大增强CD流动性。
对于发行CD，农业银行远没有兴业银行积极。该行产品部至今仍未开始研究CD发行方面的工作，也未接到有关通知。
农业银行总行产品部江雯直言大银行与小银行不一样，大银行不缺资金。据了解，农行也在研究CD，但CD一般是存款需求量大的银行主动负债之举，目前，农行正在整合其资产负债结构。
短期融资券的冲击
短期融资券的大量发行不仅冲击了CD的问世，更逐步使贷款利率下限失去意义。
目前，一年期短期融资券收益率为2.92%，即发行企业只需付给投资人2.92%的年收益 率就可，这比一年期银行贷款利率5.58%低了许多，企业融资成本大大降低。
对于投资短期融资券的机构投资者而言，2.92%的收益率远高于央行一年期票据利率，因此，目前已经发行的近300亿元短期融资券已被机构投资者抢购一空。
短期融资券的发行增加了企业的融资渠道，相应也就减少了企业对银行贷款的需求。一般来说，获准发行短期融资券的企业都是优质企业，他们都是银行争夺的对象。多年来，银行为了争夺优质客户，往往不惜降低贷款利率，甚至不惜以便通方式突破贷款利率下限。如今，优质企业对贷款需求降低，也就减少了银行间的恶性竞争，使贷款利率下限渐渐失去意义。
央行的数据印证了这一判断。央行对全国金融机构今年二季度贷款利率浮动情况统计显示，二季度金融机构发放的全部贷款中，实行下浮利率的贷款占比18.72%，比上季下降3.18%；实行基准利率的贷款占比21.96%，比上季下降4.94%；实行上浮利率的贷款占比59.32%，比上季上升8.12%。金融机构人民币1年期固定利率贷款加权平均利率为7.46%，达到基准利率的1.34倍，比上季提高0.48个百分点。
除短期融资券外，票据结算、企业集团内部融资、其他企业直接债务工具、境内外股票发行、境外借款、出口退税、民间融资等也形成了对贷款的替代。
若下半年短期融资券继续大规模发行，优质企业贷款行为还会大大降低，银行为争抢优质客户价格战将进一步减弱，而当贷款利率下限完全失去意义之时，取消贷款利率下限的时机即来临。
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大额可转让定期存单
CD是一种固定面额、固定期限、可转让的大额存款凭证。发行单位为各商业银行，发行对象为城乡居民个人和企业、事业单位。CD的期限为3个月、6个月、12个月(1年)，其利率由人民银行制定。大额可转让定期存单的转让，采取自营买卖和代理买卖两种交易方式。
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