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□本报驻沪记者 胡天舒
7月21日傍晚，中国人民银行公布了人民币汇率形成机制改革的消息，即日起人民币升值2%，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币。
消息公布后，汇金公司注入国有商业银行的外汇资本金的汇率风险问题成为社会各界
、特别是投资银行非常关注的问题。
之前，汇金公司两度向国有商业银行注入外汇资本金：一是2003年12月向中国银行和中国建设银行注入450亿美元外汇储备，一是2005年4月向中国工商银行注入150亿美元。
8月1日，本报记者采访了中央汇金公司总经理谢平先生。
记者：这次人民币汇率调整之后，境外投资者是不是特别关注三家银行的外汇资本金汇率风险？
谢平：三家国有商业银行外汇资本金的汇率风险问题，在去年与战略投资者谈判、建设银行上市申请过程中，均是一个热门话题。每次谈判外国人和投资银行都要问这个问题，因为战略投资者和未来的IPO投资者都关注这些外汇资本金的汇率风险，它会影响三家商业银行的每股净资产和价格。另外，这三家商业银行也有多年参与国际金融市场的经验，他们早就提出对冲资本金汇率风险的要求。
记者：那么作为三大银行的大股东，汇金公司什么时候开始着手研究对冲汇率风险的问题？
谢平：汇金公司去年应邀研究此事，开始与中国银行、建设银行谈判。我们最终接受以期权方式作风险交易的安排，而其中最关键的就是期权费。另外，工商银行今年就照搬了中国银行、建设银行的交易模式。
中央汇金公司于2005年1月5日、1月12日和4月30日分别与中国银行、建设银行、工商银行签订了“外汇期权交易协议”，使这3家商业银行的外汇资本金的汇率风险通过市场交易行为得以对冲。
记者：这个协议的具体内容能否介绍一下？
谢平：首先是交易标的和协议金额，在不超过汇金公司注入的资本金的总额内，这三家银行可以选择需要套期保值的初始协议金额。其中，中国银行的外汇期权交易金额是180亿美元，建设银行是225亿美元，工商银行是120亿美元。
其次是期权执行价格，汇金公司承诺从2007年1月1日起，分批从上述三家银行购入美元，价格定在一美元兑人民币8.2769元。需要说明的是，工商银行有一点点差别，它的价格是定在一美元兑人民币8.2765元。
第三是期权费，因为整个期权合约期跨越3-4年不等，上述三家商业银行要分月向汇金公司支付期权费，期权费总额为初始协议金额的3%(即每年1%)。以中国银行为例，初始协议金额是180亿美元，以1美元兑8.2769元人民币计算，3年要交期权费总计44.69526亿元人民币。
记者：计算下来三家银行需要承担的期权费不是个小数目。
谢平：期权费总量的确不少，实际上每年1%的期权费率不算高。3家商业银行不会因此导致资本金总量缩水，每股净资产和价格也不会因此下降，汇金公司作为大股东也是划算的。再说这些外汇资本金运作的收益也是较高的。
记者：中行、建行、工行在与境外战略投资者的谈判过程中，有无向对方披露过外汇资本金的期权交易安排？
谢平：实际上，建设银行今年6月中旬向香港联交所提交的《招股说明书送审稿》中，就已经披露了225亿美元资本金的外汇期权交易安排，而且“期权交易协议”作为“重大合约”的副本已经交给香港联交所，也要作为备查文件在香港公司注册处公开登记。另外，上述三家商业银行在与境外战略投资者的谈判以及签订的有关协议中，均向对方披露了外汇资本金的期权交易安排。
记者：我的理解是，这次人民币汇率调整的风险完全由汇金公司来承担了？
谢平：不对。是商业银行和汇金公司用市场化方式共同承担了风险。商业银行支付了期权费，我们执行约定的买入价格。这是期权交易，其他投资者既然关心这个问题，我们就用市场化的方式解决掉这个问题。汇金公司这么做是很市场化的，投资者看到资本金汇率风险已经对冲，就不用担心此事了。
-小资料
汇金公司对外投资一览
2003年12月31日，中央宣布通过汇金公司向中国银行和中国建设银行注入450亿美元外汇储备作为两家银行的资本金，两家各获得225亿美元注资。这是汇金的第一笔投资。
2004年9月，中国建设银行进行股份制改革，分立为中国建设银行股份有限公司(建行股份)和中国建银投资有限责任公司(建银投资)。后者主要是从建行剥离出来的非商业银行资产，总资产约207亿元人民币，其中还包括原中国建设银行持有的中金公司43.35%的股份。
在汇金公司向建设银行注资的225亿美元中，直接注入建行股份的金额为200亿美元，股份比例为86.128%；另外25亿美元则注入了建银投资。这样，汇金公司通过注资建行不仅绝对控股了建行股份和建银投资，还间接将中金公司收至麾下。
同时，汇金公司以另外225亿美元注资中国银行，成为其惟一股东。
2004年6月，汇金公司向当时正在进行财务重组的交通银行注资30亿元人民币。在交通银行香港上市之后，中央汇金投资有限责任公司持有其6.68%的股份，排在财政部、汇丰银行、全国社会保障基金理事会之后，成为交行第四大股东。汇金所持股份转为H股，可在一年后上市流通。
2005年4月，中央继续通过汇金公司向中国工商银行注资150亿美元，与财政部分占50%股份。
汇金公司成立于2003年12月16日，目前其投资已经涉及三大国有商业银行(中国银行、中国建设银行、中国工商银行)、一家股份制商业银行(中国交通银行)、两家大型券商(银河证券、中金公司)和一家投资金融性资产的全资子公司(建银投资)。
(资料整理：胡天舒)
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