|
撰文/高山
既要防止国际热钱投机，又要保证国际投资的正常进行，人民币汇率的调整面临着一系列压力。
经过两年的炒作，人民币汇率终于“出其不意”地升了。7月21日，中国宣布人民币兑
美元汇率上调2.1%，并正式引入钉住一篮子货币的外汇机制。 花旗集团中国区总裁理查德-斯坦利对此表示，人民币“不再盯住美元”，而是代之以“一篮子货币”为基础的“有管理的浮动汇率制度”。此举意味着，人民币对美元汇率必将出现周期性波动，将同美元兑其他货币的汇率走势一致。这将避免人民币汇率对整个一篮子货币贬值。
他还认为这不仅能够维持币值的稳定，还能摆脱来自美国的压力，即使美国方面不满意也没有借口指责。 由此可以预见，未来的市场将是美国、欧盟、日本和中国在汇率上的角力：美国要和日本、欧盟还有中国三方面斗智，因为要把人民币推高就要同时把欧元和日元推高。 标准普尔还指出，中国放弃紧盯美元的政策也许只是开始，预计中国还会继续进行一系列的改革，包括改善其货币政策灵活性。如果中国在这方面能取得成绩，再加上其他方面所取得的进展，将能够提升标准普尔对中国的评级。 不过，虽然此次中国将人民币汇率做了相应的调整，但汇率稳定仍被视为管理宏观经济的重要工具，中国政府不愿意让人民币受到投机者的干扰。这样，任何短期调整将很大程度上由央行控制，而不是受发育不健全的货币市场来左右。 当然，美国还会要求人民币进一步升值，因为2%的涨幅离他们的要求相距甚远。美国众议院民主党第三号人物、南卡罗莱纳州众议员斯普拉特表示：“中国决定不再将人民币汇率单独与美元挂钩仅仅是一个开始。”斯普拉特议员是众议院一项议案的主要发起人之一。这项议案要求中国允许人民币汇率自由浮动，否则美国将对中国所有进口商品征收27.5%的关税。而俄亥俄州民主党人莱恩，更是把中国政府对汇率初步调整2%的行动形容为“用玩具水枪扑灭森林大火”。
美国全美制造商协会的汉克-考克斯也表示，人民币币值过低，长期以来一直让美国的制造商面对不公平竞争，同时让美国丢失了280万个制造业工作。现在全美制造商协会可以把人民币升值称为该组织取得的一项重大胜利。而荷银证券及JP摩根都认为，人民币升值2%只是一个开始，预期至今年底前，人民币累积升值幅度将达到7%，至明年底升值15%。 国际著名经济学家、1999年诺贝尔经济学奖得主罗伯特-蒙代尔教授过去一直告诫中国政府不要让人民币升值。他指出：“人民币升值后，美国仍然会对中国的纺织品设置配额，不会对中国的贸易平衡、对美国的贸易平衡产生重大影响。相反，中国将承受更多新的压力，并不能从人民币的升值中获得好处。因为目前中国没有人民币升值的压力，中国的经济增长显著，速度很高。” 蒙代尔教授说，人民币升值会导致大量的投机热钱进出中国。另外，人民币升值后，人民币不再盯住美元，也将导致美元贬值。
确实，2%发出的信号是人民币还会有更大幅度的调升，从而在无意中鼓励了投机者大举进入中国。假如流入中国的投机资金显著增加，将给中国带来通货膨胀的压力。但是，假如中国对外来资金控制过紧，则有可能卡住真正的投资，从而阻碍经济增长。 中国正面临一种尴尬的局面，一方面要控制进出中国的投机资本，另一方面又要设法把流入中国的投资控制在每月200亿美元的水平上，不让它出现大起或大落，但这很难。
| 
