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从改革开放之后到本次人民币汇率改革之前，人民币汇率走势大致可分为三个阶段。
第一阶段：1979年到1993年。由于计划经济时期，人民币汇率作为计划核算工具，长期固定并形成高估，所以改革开放后的相当长一段时期，适应经济体制改革和经济发展的需要，人民币汇率不断调低，并且开始形成牌价与外贸内部结算价的双轨制，后来又增加了外汇调剂市场汇率。到1993年底，人民币兑美元官方汇率由1979年初的158元人民币兑100美
元降至580元人民币兑100美元，下调了73%。
第二阶段：1994年汇率并轨到1997年。1994年1月1日，人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，开始实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。并轨时，官方汇率一次性下调幅度达33.3%。但考虑到并轨前夕，约80%的外汇收支活动已通过外汇调剂市场进行，当时人民币汇率的贬值幅度实际仅为6.7%。并轨后，人民币汇率长期高估的状况得以改变，汇率水平趋于合理，从此改变了长期盘跌的走势。从1994年至1997年底，人民币对美元汇率升值了4.8%。由于1994—1995年国内物价上涨较快，人民币对美元汇率实际升值了39%。同期，人民币名义和实际有效汇率分别上升了10.2%和38.7%。
第三阶段：1998年到本次人民币汇率改革前。1998年，受亚洲金融危机不断蔓延深化的影响，市场出现较强的人民币贬值预期，外汇资金流出压力加大。为防止危机在亚洲和世界进一步扩散，中国政府承诺人民币不贬值，将人民币对美元汇率基本稳定在828元人民币兑100美元左右的水平，为支持亚洲乃至世界经济、金融稳定做出了重大贡献。
(田俊荣)
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