美国银行25亿美元入股建行先派50名顾问助经营

http://finance.sina.com.cn 2005年06月18日 09:16 21世纪经济报道

　　本报记者孙铭

　　北京报道

　　6月17日11时，建设银行总行22层阳光大厅，建行董事长郭树清和美洲银行董事长兼首席执行官刘易斯共同宣布，美洲银行将入股建行，双方将进行战略投资和合作。

　　按照协议，美洲银行将对建行首期投资25亿美元，并在公开招股时认购5亿美元。这是国有独资商业银行第一次引进国外战略投资者，同时这项交易也是迄今为止外国公司对中国公司最大的单笔投资。

　　净资产溢价42%

　　“几个小时前刚刚签了最终协议”，郭树清告诉记者，神情略显疲惫。而同时在主席台就座的建行行长助理范一飞更是满脸经历了马拉松谈判之后的倦意。而一向低调的建行行长常振明则干脆站在会场后排，不时与人交谈。相比之下，美洲银行董事长兼首席执行官刘易斯则显得异常兴奋，“我们非常高兴能够与建行确立战略投资伙伴关系，其实我们关注建行已经好几年了，对建行的发展非常有信心。”

　　根据双方签署的最终协议，美洲银行将分阶段对建设银行进行投资。首期投资为25亿美元，中央汇金投资公司转让股份给美洲银行；第二阶段将在建设银行海外首次公开发行时认购5亿美元的股份，这30亿美元总共购买建行9%的股份。而且，美洲银行还保留一项特殊的期权：未来数年内可增持建设银行股份至19.9%。

　　郭树清透露，建行海外首次公开发行时的股份，一部分是转让存量股份，另外一部分是增发，因此美洲银行认购的5亿美元的股份，也由存量和增发两部分组成。而目前的25亿美元投资，全部购买汇金公司的现有股份。由于30亿美元购买了建行9%的股份，到底每股价格是多少？郭树清没有透露细节，他认为这涉及到商业机密，交易的价格目前还不能向外披露。

　　从建行2004年年报来推算，建行有1942.3亿股，所有者权益为1947.44亿元，9%的股份为174亿股，30亿美元折合248亿元，这样可以粗略推算出，建行转让给美洲银行的价格约为每股1.426元，净资产溢价达42%。

　　从美洲银行的角度来看，虽然每股价格高出净资产42%，但由于建行去年的每股收益高达0.25元，市盈率仅为5.7倍。

　　建行与美洲银行的投资关系确立，也标志着汇金公司第一次将450亿美元的注资变现，而通过这次股份转让，汇金公司获利颇丰。可以推算出，如果转让股份全部来自汇金，则汇金投入9%的股份花了174亿元，但转让价格却是248亿元，仅此一单买卖，汇金就从中获利74亿元。

　　而且，建行与美洲银行的战略投资并非排他性的合作，随着新的战略投资者引入，汇金很有可能继续减持股份。再考虑到汇金还持有中国银行的全部股份，中国银行引入战略投资者无疑也是汇金减持股份的过程，因此，汇金从中获得的利润无疑也是惊人的。

　　50名顾问到建行

　　“建行与美洲银行进行合作，带有一定的必然性。”郭树清认为，建行半年来一直在寻找战略投资者，也接触了很多家潜在的投资机构，最后选择美洲银行，是由于两家在内部管理、企业文化、工作作风等方便都有相同和相似的地方，双方一直相互理解和信任。

　　郭树清告诉记者，美洲银行特长在于零售服务，而建设银行的特长在于公司业务，因此两家银行的合作将是非常有益的。

　　美洲银行董事长刘易斯则认为，美洲银行之所以选择建行，是基于以下三点考虑。一是美洲银行的很多全球客户都已经到中国开展业务，而建行的很多优质客户也开始走向世界，因此两家银行在客户方面有很大的合作潜力；二是双方还有进一步开发新的金融产品和服务的可能性，比如成立合资的公司；三是因为这项投资具有相当大的规模，是提高美洲银行净值回报的最好方法。

　　按照双方的约定，美洲银行将在建行董事会中拥有一个席位。郭树清表示，建行也欢迎美洲银行派人参加高级管理层，当然这取决于美洲银行的意愿。而美洲银行董事长刘易斯则表示，美洲银行将会派50名左右的高级专家到建行，但只是作为顾问，不准备成为高级管理人员。

　　美洲银行是全球最大、最成功的金融机构之一，在美国银行中市值排名第二，其业务涉及商业银行、投资、资产管理以及其他金融和风险管理产品和服务。

　　“中国市场拥有13亿个人客户，又是世界上经济发展最快的地区，通过这项投资，美洲银行同建设银行结成战略合作伙伴关系，这可以为双方创造出长期的价值”，刘易斯表示，“在我们的协议中，美洲银行会在公司治理、风险管理、信用卡、零售银行和资金管理等方面向建设银行提供帮助。”

　　支持建行早日上市

　　在签字仪式上，郭树清确认，美洲银行对建行的这笔投资，无论是计算25亿美元还是30亿美元，都是迄今为止外国公司对中国最大的一笔投资。郭树清表示，建行准备引进一到三家战略投资者，现在的谈判还没有结束，因此还可能有新的战略投资者加入。

　　按照银监会的规定，一家境外金融机构最高可以持有中国商业银行20%的股份，所有外资持有中资商业银行股份的比例不超过25%。由于美洲银行可以最高增持建行股份至19.9%美洲银行很可能成为建行最大的外资股东。郭树清说，从理论上说，其他投资者也有可能超过美洲银行跃居最大的外资股东身份，比如美洲银行不行使购股权，等等。

　　在美洲银行入股建行协议签署之时，市场不时有花旗落选建行承销商的传闻。郭树清告诉记者，建行已经聘请了多家外国中介机构，但承销商建行现在还没有最后敲定。这次建行与美洲银行的交易，

摩根士丹利和中国国际金融有限公司担任财务顾问。

　　引进美洲银行后，建行冲刺海外上市的目标显得更近了。建行董事长郭树清表态说，“建行能否按计划上市，取决于包括美洲银行在内的投资者的支持。”而美洲银行董事长刘易斯听后则非常爽快地笑道，“我们非常支持建行早日上市。”

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