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本报记者 徐以升 发自北京
在香港金管局5月18日宣布采取三项措施捍卫其联系汇率制度之后，马来西亚货币林吉特的升值问题再度成为焦点。
马来西亚经济智囊团马来西亚经济研究院(MIER)以及OSK证券行经济师李书楷认为，马
来西亚货币林吉特应较人民币早一些升值。李书楷是最早呼吁马来西亚政府及早调整汇率的马来西亚经济学家。
香港金管局5月18日出台的三项优化联系汇率制度的举措对东亚地区的热钱流产生了重要影响。招商银行北京分行首席外汇分析师刘维明对《第一财经日报》记者表示，在强方兑换保证下的香港货币市场已经不大可能成为赌人民币升值的市场，正如香港金管局总裁任志刚所言，“推出强方兑换保证应能消除在联系汇率制度下港元汇率可转强程度的不明朗情况，亦能减少港元被用作投机人民币升值的工具”，但东亚其他国家货币将会成为炒人民币升值的对象。
“我们可以这样想，哪些东亚国家或地区的货币会随人民币升值而升值，哪些货币就会成为游资炒作的对象。”刘维明表示。
刘维明对记者分析表示，一旦人民币升值，马来西亚货币必将跟随调整，而热钱游资将会冲击这个时间差，当然现在或者说以前也有热钱进入马来西亚金融体系。一些经济师也指出，虽然林吉特不及港币与人民币关系密切，然而，随着港币率先对热钱流入采取遏制性措施，难保这些投机资金会再度利用林吉特作为炒作人民币升值的工具。
有经济师分析表示，一旦人民币先行升值，马来西亚将难以避免遭直接冲击，而资金流出的风险将大于出口压力。OSK证券指出，林吉特升值5%到10%，虽不会对马来西亚实质经济造成显著的直接冲击，然而对资金外流的间接影响却值得市场加以留意。一般认为，当林吉特“兑现”了升值的预期后，如果体系内约480亿林吉特的热钱全部释放，将对该国股市造成巨大冲击。
刘维明说，在人民币调整汇率之前，马来西亚先采取行动，或者和香港一样采取措施进行限制，这种可能性是有的。不然在人民币采取措施之后再行动，庞大的热钱会引发更棘手的难题。
李书楷对马币林吉特调整的预期是“将采取渐进式步骤逐步上调”。他预测林吉特将在12个月内转向受控性质的浮动机制，明年中前升值5%，至1美元兑3.60林吉特。
刘维明表示，如果林吉特单方面升值的话，除了给国内经济带来后果，还会进一步影响人民币升值预期，进而给林吉特带来进一步上涨的压力。
值得注意的是，从2004年以来，作为与人民币采取相同汇率制的马来西亚货币，林吉特的命运与人民币联系得越来越趋于紧密，从“不在林吉特与人民币间‘制造联系’”(见本报2005年1月20日B1版)，到“马来西亚央行：人民币若升值林吉特或跟随调整”(见本报2005年5月12日B3版)，发展到现在林吉特面临先于人民币调整汇率机制的可能性。
刘维明表示，实际上这也是我们应该关注和加以研究的一个课题，就是现在人民币汇率的问题已经不仅仅是中国单方面的问题，而是关乎整个亚洲，乃至全球的问题，特别是东亚地区如何来权衡地区货币的走势，如何动，怎么动，区域的合作和沟通将会产生积极效果。
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