人民银行发布2004年第三季度货币政策执行报告

　　内容摘要

　　2004 年以来，全球经济保持了较为强劲的增长势头。我国经济平稳快速增长，效益提高。宏观调控取得了阶段性成效，固定资产投资增长过快势头得到初步遏制，货币信贷运行继续向金融调控预期的方向发展。前三季度国内生产总值9.3 万亿元，同比增长9.5%，比上年同期加快0.6个百分点。根据党中央、国务院的统一部署，中国人民银行继续执行稳健的 货币政策，加强和改进金融调控，合理控制货币信贷增长，着力优化信贷结构，抓紧完善金融宏观调控制度性建设，加快推进金融企业改革。一是灵活开展公开市场操作；二是再次提高法定存款准备金率；三是上调金融机构存贷款基准利率；四是进一步推进利率市场化改革；五是实行再贷款浮息制度和差别存款准备金率制度；六是加强对商业银行的“窗口指导”，促进优化贷款结构；七是大力发展金融市场；八是积极推动金融企业改革；九是促进国际收支平衡，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

　　总体看，金融运行健康平稳。9 月末，广义货币M2 余额24.4 万亿元，同比增长13.9%，增幅比上月末提高0.3 个百分点，比上年同期低6.7 个百分点。前三季度，全部金融机构人民币贷款增加1.8 万亿元，同比少增6697 亿元，但比2002 年同期多增4399 亿元。信贷结构进一步改善，基本建设等固定资产贷款继续得到控制，流动资金贷款逐步多增。货币市场利率基本平稳。9 月末，国家外汇储备余额。

　　IV5145 亿美元，人民币汇率为1 美元兑换8.2766 元人民币，继续保持稳定。当前，宏观调控仍处于关键阶段，要继续密切关注各类价格指数的走势，注意防止投资反弹，努力巩固和发展宏观调控的成果。下一阶段，中国人民银行将继续执行稳健的货币政策，按照改进和加强金融调控的要求，合理控制货币信贷总量，着力优化信贷结构，进一步发挥好金融在宏观调控中的重要作用。一是灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷合理增长；二是适时进行“窗口指导”，引导商业银行着力优化信贷结构；三是稳步推进利率市场化，优化利率期限结构；四是加快推进金融企业改革，增强竞争力；五是进一步推进金融市场发展，优化资源配置；六是保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

第一部分 货币信贷概况

　　2004 年前三季度，我国国民经济继续保持较快增长势头。金融宏观调控取得成效，金融平稳运行。货币信贷适度增长，信贷结构进一步改善。货币信贷运行总体上继续向金融宏观调控预期的方向发展。

　　一、货币供应量适度增长

　　广义货币总量增速在连续6 个月下降后小幅回升。9 月末，广义货币M2 余额24.4 万亿元，同比增长13.9%，增幅比上月末提高0.3个百分点，比上年同期低6.7 个百分点。狭义货币M1 余额9.0 万亿元，同比增长13.7%，增幅比上年同期低4.8 个百分点。流通中现金M0 余额2.1 万亿元，同比增长12.1%。

　　二、储蓄存款同比少增加

　　9月末，全部金融机构(含外资金融机构，下同)本外币各项存款余额24.8 万亿元，同比增长15.3%，比年初增加2.8 万亿元，同比少增4219 亿元。其中，人民币各项存款余额23.5 万亿元，比年初增加2.7 万亿元，同比少增4989 亿元；外汇存款余额1559 亿美元，比年初增加67.6 亿美元，同比多增93.2 亿美元。9 月末，人民币企业存款余额8.1 万亿元，比年初增加7523 亿元，同比少增2624亿元，比2002 年同期多增1119 亿元，余额同比增长14.9%，高于广义货币总量增长速度。人民币储蓄存款余额11.6万亿元，比年初增加1.18 万亿元，同比少增2070 亿元。在利率水平较低、物价水平较高的情况下，居民储蓄意愿降低，储蓄存款已经连续8 个月同比少增加，增速逐月减缓，同比增幅由1 月末的20.5%下降到9 月末的14.4%。从储蓄存款期限结构看，定期储蓄存款所占比重下降，存款短期化趋势较为明显。前三季度定期储蓄存款增量占全部储蓄存款增量的比重同比降低了8 个百分点。

　　三、贷款增量稳步回升，新增贷款结构进一步改善

　　9 月末，金融机构本外币各项贷款余额18.5 万亿元，同比增长13.7%，比年初增加1.9 万亿元，同比少增7360 亿元。其中，人民币贷款余额17.4 万亿元，同比增长13.6%，比年初增加1.8 万亿元，同比少增6697 亿元，但比2002 年同期多增4399 亿元。金融机构人民币贷款5 月份开始少增，8 月份出现企稳迹象，9 月份稳步回升。9月份，金融机构人民币贷款增加2502 亿元，同比少增455 亿元，但比1998-2002 年同期平均水平多增730 亿元，比8 月份多增1346亿元。从投向看，在贷款总量少增的同时，新增贷款结构进一步改善。9 月份人民币短期贷款增加1148 亿元，同比多增305 亿元，进一步加大了对企业流动资金需求的支持力度。票据融资增加123 亿元，同比少增139 亿元，少增势头减缓。中长期贷款进一步得到控制，9 月份增加1259 亿元，同比少增499 亿元；其中基建贷款增加410 亿元，同比少增554 亿元。消费贷款增加419 亿元，同比仅少增61 亿元，比8 月份多增111 亿元，继续保持较强的增长势头。分机构看，前三季度国有独资商业银行人民币贷款增加8295 亿元，同比少增4363 亿元；股份制商业银行贷款增加3684 亿元，同比少增1991 亿元；农村信用社贷款增加2946 亿元，同比少增202 亿元。在全部新增人民币贷款中，国有独资商业银行所占份额为46%，同比下降5 个百分点；股份制商业银行占21%，同比下降2 个百分点；农村信用社占16%，同比提高4 个百分点。9 月末，外汇贷款余额1346 亿美元，同比增长15.8%，比年初增加158.3 亿美元，同比少增80.2 亿美元。外资金融机构在新增外汇贷款中所占份额提高，前三季度，外资金融机构外汇贷款增加73.4亿美元，占全部新增外汇贷款的46%，同比提高37 个百分点。

　　　四、基础货币增幅回落

　　9 月末，基础货币余额5.32 万亿元，同比增长14.4%，增幅比上年同期回落2.4 个百分点。金融机构超额存款准备金率为3.64%。其中，国有独资商业银行超额存款准备金率为 3.42%，股份制商业银行为4.85%，农村信用社为4.57%。

　　五、货币市场利率基本平稳

　　第三季度，商业银行一年期固定利率人民币贷款加权平均利率为6.28%，为基准利率的1.18 倍，比上季提高0.58 个百分点。单笔金额在3000 万元以上的人民币协议存款利率略有上升，其中61 个月期协议存款加权平均利率为4.1%，比上季提高0.32 个百分点；37 个月期协议存款加权平均利率为3.95%，比上季提高0.17 个百分点。2004 年以来，受美联储连续加息、国际金融市场利率上升影响，境内外币贷款、大额存款利率水平上升。9 月份，商业银行1 年期美元大额存款(300 万美元以上)利率加权平均水平为2.01%，比1 月份上升0.98 个百分点；1 年期美元贷款固定利率加权平均水平为3.36%，贷款浮动利率加权平均水平为2.67%，分别比1 月份上升0.82和0.86 个百分点。

　　六、外汇储备继续增加，人民币汇率保持稳定

　　9 月末，国家外汇储备余额5145 亿美元，比上年末增加1112 亿美元，比上年同期多增137 亿美元。人民币汇率为1 美元兑换8.2766元人民币，继续保持稳定。

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