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进入9月中旬，经济界权威人士透露出的一些信息表明，自今年6月份以来的关于人民币汇率激烈的争论有望暂告一段落。不过，这并不意味着当前人民币问题就划上了圆满的句号。在国际上的人民币升值压力趋缓之后，我国国内货币政策又进入了需要应对前期热钱流入和货币供应增长过快这两大问题的一个新阶段。
关心人民币汇率变动的人士近期可以发觉，自9月4日美国财政部长斯诺访华后，国际
上要求人民币升值的呼声渐弱，与此同时，国际社会对中国保持现有人民币汇率的立场表示理解的程度也在增加。中国人民银行货币政策委员会委员、中国社科院金融研究所所长李扬13日说，美国财政部长斯诺访华时曾明确表示“我们清楚地知道汇率政策是一国的内政，我们不会就此说三道四。”这句意味深长的话或许暗示，来自国际社会上要求人民币升值的压力已开始减轻。
而且，在北京9月12日和13日举行的“国际科技产业博览会”上，对于人民币汇率是否需要变动的话题，无论中国经济学家，还是国际上著名的经济学家，其中大多数人认为，当前关于人民币汇率一些问题几乎无争论下去的必要了。
这一系列迹象表明，在我国积极与国际社会进行了充分沟通之后，至少是在目前，国际上不少人士已对我国关于人民币汇率的立场表示了理解和尊重。人民币汇率问题说到底，还是中国自己的事情。
在人民币汇率争论可望暂告一段落的同时，我国国内货币政策的应对压力却凸显出来，我国当前必须非常积极地应对这种变化。从长远来看，当然是在保持人民币汇率基本稳定的基础上，在深化金融改革中进一步探索和完善人民币汇率形成机制。
从短期来说，当务之急的是要应对两件事：
首先是应对热钱涌入和短期外债快速增长的问题。在前期对人民币不合理的预期升值刺激下，有约数百亿美元规模的热钱已经流入国内试图套利。另据国家外汇管理局统计，今年上半年我国外债余额和新借入外债也均有较大幅度的增长，特别是短期外债所占比例升高。截至6月底，短期外债余额为641.86亿美元，占外债余额的35.16%。针对热钱涌入和短期外债上升的现象(这两者之间也相互关联)，当前特别要对这些流动资本的进出保持足够警惕。
其次是应对货币供应增长过快的问题。据央行公布的最新数字，到8月末，我国货币供应量增长继续加快，增幅创出1997年5月份以来的最高值。当前必须警惕货币供应量增长偏快带来的信贷风险和通货膨胀的威胁。
值得关注的是，为对冲上述现象，央行在近期连续出招后，剩余的货币政策手段已不太多，社会上许多人又将目光聚集到了“人民币利率”这一工具上。不过，为应对人民币升值压力，避免“热钱”进一步流入，降低人民币利率似是一条可选择的途径；但是如果考虑到国内现有的经济状况，人民币利率理应保持现有状态，甚至还要略有提高。如何妥当处理国际国内形势的均衡关系，这是一个大问题。人民币利率可谓步入了十字路口。
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