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LME铜价在跌落回涨之间，使得沪铜随之出现较大幅度的上下跳空，今天沪铜在高位震荡，表现依然强劲。转眼间，沪铜12月份合约又临近了交割，从持仓来看国储很可能将在12月合约上交割1.8万吨铜。不过当前市场的矛盾焦点并不在国内市场，因此国储在上海市场操作收效并不会很乐观。操作建议，LME铜市恢复多头头寸。
套利机会分析
1、 跨市套利分析
月份 12月 1月 2月 3月
SH ￥ 40480 40440 40280 40040
LME$ 4609.5 4569.5 4515.5 4452.5
比值 8.782 8.850 8.920 8.993
前值 8.837 8.87
2 8.936 9.004
以人民币汇率8.08计算，中值参考9.35
远期比值大于9.55初步具备正向套利价值
远期比值小于9.15初步具备反向套利价值
变动特点：沪铜大幅回涨，铜价比值持坚
操作意见：持远月反向套利头寸，目标利润空间0.30-0.35
2、跨月价差结构
2005-12-14
月份 12月 1月 2月 3月
价格 40480 40440 40280 40040
1月价差 40 160 240
2月价差 200 400
3月价差 440
2005-12-13
月份 12月 1月 2月 3月
价格 39920 39700 39500 39250
1月价差 220 200 250
2月价差 420 450
3月价差 670
投机操作建议，可继续持有多头头寸。
（杨文虎）
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