创元期货：11月4日期市早盘及时评

　　原油期价大幅上涨 但交投清淡

　　上海燃料油周四延续前期走势，由于缺乏原油的指引，各合约均呈现振荡走势，主力602合约小幅收高，终盘报收于3128，上涨12点。但是，总的来看调整态势仍将维持。

　　周四NYMEX原油出现技术性反弹，期价大幅上涨2美元，一举突破61美元。主力12月 合约结算价报61.28美元，上涨2.03美元，但成交较为清淡。

　　由于本周原油主力合约期价连续3个交易日收于60美元下方，短期超卖十分严重，从而引发技术性反弹。不过从目前的情况来看，基本面状况并没有任何实质性的改变，美国东北部地区气温预计今冬将会高于平均气温，市场对于取暖油的需求预计将会减少。加之今冬将有大量进口馏分油涌入，特别是来自亚洲的馏分油，导致取暖油期价始终遭受较大阻力。此外，根据美国矿产管理局的数据显示，目前美湾地区每日150万桶的标准产量中仍有52.71%关闭，较先前的2/3产能关闭有了明显提升，这也是自8月末以来最高的产量水准。欧洲方面，荷兰皇家壳牌石油公司的养老金改革计划引起的罢工规模正呈扩大趋势，不过罢工目前尚不会影响到荷兰市场燃气供应。国内黄埔现货市场资源紧缺的现状仍无明显改善，虽然市场成交稀少，但是受库存影响预计价格将继续维持高位。

　　后期走势，原油出现技术性反弹，大幅上涨2美元，但是由于基本面因素没有改变，因此上涨持续时间有待观察。国内市场受原油大幅上涨的影响，预计今日将跳空高开，但目前国内市场观望气氛仍存，可以少量建多，谨慎操作。

　　(创元期货 乔良)

　　美棉区间整理 无视利多出口销售报告

　　郑棉周四小幅盘整，主力603合约受美棉走高的影响，早盘小幅高开，但在市场缺乏跟进买盘以及市场谨慎的气氛，振荡下行。终盘报收于15195，下跌50点。

　　受基金抛盘打压，周四NYBOT棉花收低，主力12月合约下跌0.56美分，报收于51.73美分。较好的出口销售报告并没有给期价带来上涨的动力，成交则较前一交易日小幅上升。

　　虽然USDA在周四晚间公布的当周出口销售报告显示，上周美国陆地棉净销售260300包，是前一周的2.25倍，高于四周平均水平56%，但是这一利多因素并没有给市场注入上涨的动力。反之，由于目前主力12月合约将在11月22日到期，目前迁仓交易再度主导市场走势，因此在这一背景下主力合约近期将难以有所表现。此外，目前正在华盛顿举行的中美第七轮

纺织品磋商也是市场关注的焦点，美国贸易代表伯特曼星期二说，中美纺织品磋商取得了一些进展，双方非常接近达成协议，但还难以确定最后结果。不过由于前期已经经历了太多的磋商未果，目前国内郑棉市场对于磋商的不利因素已经完全消化，但如果的确达成协议，那么将会带来利多影响，因此无论磋商最终结果如何，对于郑棉的影响都将会是中性偏多的。

　　后期走势，美棉虽然周度出口销售报告好于预期，但由于受到迁仓交易的影响，主力合约难以上行，预计近期将维持区间振荡走势。郑棉今日窄幅振荡，市场处于观望之中，但目前来看下跌空间有限，预计后期蓄势整理。

　　(创元期货 乔良)

　　伦铜方向不明 伦铝冲向10年高点

　　由于LME年会的召开，令市场很多交易员并没有回场，这令LME铜势表现非常清淡，期价几乎与昨日持平。正如我们说的那样，市场的方向不明，以及交投心态的不稳，令市场很难有任何方向性的选择，即使在现货升水有所回升的前提下，市场交投还是出现了观望的局面。对于投资者来说耐心的等待可能是目前最好的选择，市场在这个时候的走势最好不要过多的参与，等待方向明朗较为明智。

　　我们也知道由于受到国内国储抛铜的影响，国际市场也受到了一定的压制，可是国储到目前这种情况还没有抛空的迹象，让大多数的投资者感到不安，就如我们昨日看到的那样，市场的现货合约仍旧是较为强劲，尤其是目前的所有成交量都集中601合约的时候，市场的交易重心都转向它，它的走势强劲令市场很难判断，毕竟做多要顾及国储的因数，做空市场的现货升水还是保持在较高的因素，近月合约还是表现较强，这种心态的矛盾，导致了市场的交投并不活跃，我们说目前的交易还是以观望为主。

　　隔夜伦铝表现非常强劲，市场最高冲至了2019美金一线，这为1995年2月以来的最高点，基金的买盘推高铝价，令铝价可能会再次冲击2050美金。但是从目前的沪铝来看，市场的走势已经企稳，可市场的压力也依旧存在。如果伦铝走强，沪铝仍会逐步跟随。

　　创元期货 林玮清