一德期货：11月3日农产品日报分析

　　连豆连粕:震荡整理

　　CBOT走势：美国时间11月2日周三，在隔夜电子盘先行收低4美分情形下，当天CBOT大豆主要月合约低开2-3美分，全天呈窄幅震荡整理走势，最终以下跌1-2美分收盘。11月合约开盘572美分，最高576美分，最低571美分，收盘573 1/2美分，下跌1美分；1月合约开盘583 1/2美分，最高587 1/2美分，最低581 1/2美分，收盘585美分，下跌1 1/2美分。

　　大连市场：今天连豆和连粕市场早盘小幅高开，之后全天均处于震荡的走势。具体来看，大豆主力月合约A0605早盘以2763点开盘，盘中最高到2771点，最低到2759点，最终以2770点报收，收盘时比前一天结算价小涨1点。豆粕主力月M0605合约早盘以2387点开盘，盘中最高到2397点，最低到2380点，终盘以2392点报收，小跌6点。总的来看，今天连豆连粕主力月合约成交较前日清淡，持仓量变化不大。

　　基本面分析：对于美国农业部的11月份报告，多数交易商认为美豆产量将可能继续上调而出口数字将有所削减，从而使美国大豆的年终结转库存数字进一步增加，应该说对于这份报告市场有普遍的利空预期。Fcstone公司报告预测的美国大豆产量为30.64亿蒲式耳，比美国农业部上月报告数字提高了9700万蒲式耳。由于本市场年度至今美国大豆出口进展缓慢，交易商预计本次报告美豆出口预估数字也将可能下调2000-3000万蒲式耳。其它消息方面，由于豆农总体仍旧惜售，过去几天里美国内陆部分地区大豆现货基差趋于走强、美海湾地区基差报价稳定。南美天气状况总体保持良好，巴西大豆主产区近期降雨充足，阿根廷虽说有些缺雨，但对新作物生长暂时还构不成威胁。周二圣保罗州新豆作物发现了大豆锈菌，这是自马托格罗索后今年第二个发现大豆锈菌的州。由于巴西豆农今年对锈菌防治的投入下降，大豆产量的不确定性因素增大。明天美国农业部将公布截止10月27日一周的出口销售报告，市场预测美国大豆周净出口销售量在55-85万吨之间，前一周为84.2万吨。由于

禽流感疫情的持续影响，交易商对于本周的大豆出口销售报告数字并不看好。

　　综合分析：从近日的走势来看，连豆和连粕市场还是处于宽幅整理的状态。基本面上市场仍旧缺乏利多消息支撑，仍旧对禽流感表示担忧、而即将公布的美国农业部11月份报告还存在不确定性，期价的上行空间受到了抑制。从技术面上来看，后市还可能继续呈现出震荡的走势。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅整理

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货周三收低，受堪萨斯城小麦市场尾盘一波基金引领的卖盘影响。CBOT-12月小麦期货收低4美分，至每蒲式耳3.13美元，盘中曾触及合约低点3.12,低于前次低点3.14-1/2. 远月合约收低2-1/2至4-1/4不等。CBOT交易商称,基金抛售2,000手,基金在堪萨斯城抛出约5,000手。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡的走势。其中WS601早盘以1680点开盘，盘中最高到1689点，最低到1679点，最终报收于1685点，收盘时比前一日小涨7点；硬麦合约成交较清淡，WT601最终收于1465点。

　　基本面分析：今年中国农民已经播种了更多的冬小麦，虽然10月降雨延缓了超过一周的播种时间。中国农业部称，包括河南省、山西省和山东省在内的北部冬小麦主产区已经完成了播种。今年播种的中国冬小麦收割时间在2006年5月-6月期间。冬小麦产量占到中国小麦总产量的超过90%。

　　目前北方秋冬种已基本结束，南方秋冬种完成计划的60%。据农业部预计，今年全国冬小麦播种面积比去年略增，其中，河南、山西、山东、云南等省小麦播种面积略有增加，河北、江苏、安徽、湖北、四川、陕西等其他冬小麦主产省播种面积与去年基本持平。今年南方16省(区、市)秋冬种面积将达到4.11亿亩，比去年增加1000多万亩，其中粮食面积增加130万亩。

　　综合分析：从基本面上看，国内小麦现货市场价格仍然比较坚挺。从技术面上看，强麦市场仍然站在均线系统的上方，后市还有继续上涨的空间，但是由于其基本面并没有较大的利好支撑，预计短期内小麦市场将呈现小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米:小幅走高整理

　　周三， CBOT玉米主要月合约小幅低开，全天窄幅横盘，最终日K线以"十字星"报收，跌幅在1/2-1 1/4美分之间。12月合约开盘196美分，最高196 3/4美分，最低195 3/4美分，收盘196美分,下跌3/4美分；3月合约最低209 3/4美分，收盘210美分，下跌3/4美分。

　　美国农业部下周四将公布新的月度报告，市场预期美国玉米产量、结转库存数字将可能继续上调。分析机构Fcstone公布的报告预测美国玉米将达110.79亿蒲式耳，较美国农业部上月报告数字增加了2.22亿蒲式耳，这也将是仅低于去年的美国玉米历史次高产量。此外，市场预测截止10月27日一周美国玉米净出口销售量在80-120万吨之间，前一周为71.84万吨。目前，美国玉米出口累计出口销售进度仍落后去年同期。

　　截止到周三的一周，中国玉米现货价格大多下跌，此前在上个月大多持稳，由于新玉米大量上市以及禽流感忧虑打压。在吉林省，新玉米价格为每吨780-880元，由于更多新玉米将上市，略微低于一周前水准。2004年产的玉米当前价格为每吨1,140元。在山东东部，新玉米报价为每吨1,160-1,240元，略微低于一周前的1,180-1,240元。在大连，玉米平仓价为每吨1,230元，低于一周前的1,250元。在广东，玉米价格为每吨1,310-1,330元，一周前为1,350-1,360元。

　　国内市场主体的行为心态是影响目前玉米市场变化的另一因素。就农民售粮而言，对今年玉米价格期望值较高。今年种子、化肥、农药、农膜、农用

柴油等农用生产资料价格比去年均有不同程度的上涨，而且涨幅较大，将使农民心理接受价格相应提高。

　　今日大连玉米市场C0605合约整体呈现小幅走高整理。在玉米供应压力以及农民惜售心理并存的条件下，后期玉米走势呈现震荡整理的可能较大，C0605合约波动区间1256—1287。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部

　　外盘上涨，国内棉花反弹无力

　　国内市场：在周三纽约棉花小幅上涨下，国内棉花顺势高开，在多头平仓价格只小幅上冲后就开始震荡下跌。当天多头的平仓成为下跌主要压力，而远月合约也没有吸引多头买进来支撑，盘中短线交易者居多，成交量有所放大。主力合约CF0601、CF0603分别以14985、15195收盘。

　　国际棉花咨询委员会(ICAC)发布全球产需预测报告，报告认为，2005/06年度全球棉花进口量将达到历史最高纪录。全球棉花总产量预计2500万吨，2005/06年度全球棉花总供应量3530万吨。中国棉花产量预计577万吨，同比减少9%。全球棉花进口量预计达到840万吨，同比增加100万吨，占全球棉花总产量的34%。棉花进口的增长主要来自中国和

土耳其。

　　在今天交易中，走势明显比较弱。在纽约棉花起稳下，国内棉花只反弹到10日均线就遇到阻力，而平仓盘却开始出现，显示市场对于后期并不看好。而对于纽约棉花来说，周四的销售报告显得尤为重要，如果在出口国家中缺少中国买盘，那么棉花期货将再次会受到收获压力。而最近籽棉收购指数的上涨也需要引起投资者注意，11月3日中国棉花收购价格指数为14139元/吨，而328级棉花指数则为14173元/吨，两者的差价在不断缩小，说明需求仍然比较低迷，这也并不利于后期棉花上涨。

　　从市场表现来看，棉花持仓不能增加，说明市场的投机资金仍然缺乏，更确切说应该是在此价格难以引起多头和空头入场兴趣。但目前的价格应该说对于多头有利，而多头迟迟不进场，而且持仓反而减少，说明后期趋势并不明显。短线买进还需等待。

　　在后期的操作中，建议投资者不妨先等待纽约棉花起稳后，再进场买进。而激进的投资者等待棉花回落至30日均线后可继续买进，以30日均线设为止损。

　　肖锋波