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连豆：利空依旧，反弹须耐心等待
由于隔夜外盘上一交易继续延续回落走势，给内盘带来压力，导致周一早盘连豆各合约跳空低开，其中主力合约a605 以2730开盘，低开11点。从盘中分时走势来看，由于期价的低开，明显存在部分短线多头资金在低位介入，形成了微弱的震荡走强的盘面，最终收于2738点，收低3点。从技术上来看，在外盘回落的情况下，内盘连续几个加以日呈现低开高
走的盘面，可见期价在低部区域存在一定的支撑，但是鉴于目前市场利多消息匮乏，利空依旧不断，后市能否在获得支撑的同时积蓄反弹的力量，还是不能得到确认。因此建议投资者。操作上可以保持短线思维。
结合外盘来看，禽流感利空还没有退出，新空又接踵而来，尽管新空对行情打击力度，但是其对本来就利空市场带来加重作用。由于期现货基差拉大、货源充足，11月有望出现巨量交割，同时南美良好的种植天气也给目前的盘面带来利空压力。在新旧利空的共同作用下，期价再度下行，其中近月11月合约刷新本周低点，并最终收在了美国农业部10月份报告当天跳空缺口下沿566 1/2美分下方。技术上，在跌破了566 1/2美分关键支撑位，下一个目标将是553美分合约低点位置，但能否最终形成有效突破现在还不好确认。此外由于市场持续利空，促使投机基金增加抛空力度。从CFTC公布的持仓来看，截止10月25日基金CBOT大豆期货净多单就较前一周下降10808张，仅余962张。在接下来的三个交易日内，基金继续加空，截止本周五，预计基金在大豆期货上持仓已转变为净空单5000张。从持仓由原来的净多转变成净空状态，可以看出目前基金对后市看法的转变。在禽流感造成的利空仍旧在延续的同时，又在交割、南美播种以及资金等方面增添新的利空，故预计在短期内外盘不会改变运行态势，在内外两盘联动的关系下，内盘连豆短期内恐怕也很难发动逆势上行行情。
从我国大豆主产区新豆交易情况来看，由于大豆产品需求疲软，大型油厂不愿意采购，导致新豆收购继续保持冷清，且价格还呈现回落。目前哈尔滨新豆价格为每吨2460-2480元，略微低于10 中旬的2460-2500元。佳木斯新豆报价为每吨2420-2460元，牡丹江大豆报价为每吨2440元，分别比10月中旬低40元/吨左右。鉴于目前禽流感仍随时都有可能再度爆发的情况下，大豆压榨商自然变得更加谨慎。因此短期内可以说压榨企业仍旧不会大批量采购入市采购，现货会继续保持疲软。在现货疲软的情况下，期货自然也就很难走出强势行情，故目前除非有技术性反弹，否则只能维持弱势运行。
由于大豆经过提油加工后80%转变成豆粕，豆粕现货市场的表现能够直接反作用于大豆，换句话说就是二者价格之间具有很强关联效应。纵观历年来二者之间的价格波动曲线走势图，基本上呈现同步变动。然而从目前国内大型油脂企业的现货成交价格来看，自10 月中旬欧洲爆发禽流感以来全国各地的粕价不断下调，目前山东、江苏跌至2430元/吨；广东地区跌至2470元/吨，比10月中旬下调接近100 元/吨。从禽流感对豆粕的打击上来分析，首先是心理上的，随着时间的推移，爆发禽流感的地区的家禽得到捕杀，没有发生禽流感的地区补栏开始下降，最终促成需求大幅下降，需求的下降，价格自然将被迫下行，粕价的下行会直接通过压榨环节传导到大豆。由此可见单从豆粕目前价格表现以及后市需求来看也同样不利大豆价格上行。
从以上分析可以得到，无论是从外盘短期面临的压力环视从国内大豆极其制成品现货价格以及需求上来看，都不会对盘面构成利多，唯一上行仅是技术上的要求，然而技术上的反弹仍旧要是受到基本面的钳制。因此反弹行情仍旧需要耐心等待。
新纪元期货总部研发中心 车勇
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