金瑞期货：10月31日农产品早盘评论

　　CBOT大豆——低开低走，收跌6-7美分

　　美国时间10月28日周五，在隔夜电子盘略微收低的情形下，当天CBOT大豆主要月合约低开1-2美分，期价盘初稳步下探，随着11月合约突破566 1/2美分本周前低点而快速下行，此后期价有所企稳并在后半截盘实现小幅反弹，最终各合约以下跌6-7美分收盘。11月合约开盘569美分，最高569 1/2美分，最低563 1/4美分，收盘565美分，下跌6美分；1月合约开 盘581 1/2美分，最高582美分，最低575 1/2美分，收盘577 1/2美分，下跌6美分。

　　经过连续几天区间震荡整理，周五CBOT大豆市场形成了突破下行的局面，近月11月合约刷新本周低点，并最终收在了美国农业部10月份报告当天跳空缺口下沿566 1/2美分下方。从当天盘面看，市场仍旧缺乏利多消息支撑，在禽流感、11月合约巨量交割预期、南美良好种植天气等利空因素的作用下，投机基金的技术性卖盘压制期价走低。分析师称，欧洲、亚洲地区的禽流感疫情目前仍没能得到有效控制，交易商在周末前选择平仓以回避禽流感进一步扩散的风险。技术图表上，11月合约当天下破了566 1/2美分关键支撑位，下一个目标将是553美分合约低点位置，但能否最终形成有效突破现在还不好确认。消息方面，下周一将是CBOT11月大豆合约的第一交割通知日，由于现货基差拉大、货源充足，分析师预测届时将可能出现500-1500张的巨量交割，多数分析师的预测是在600-1000张之间。在现货市场上，因季节性收获压力的影响，美豆价格继续表现疲软，周五内陆多数地区报价为较CBOT大豆11月合约贴水12-27美分不等；美湾10月下半月交付的大豆基差报价为40美分/蒲式耳，与前日持平。南美方面，巴西南部地区过去一周里出现的较多降雨对大豆播种有一些不利影响，但随着未来几天降雨带北移，作物播种速度将会有所加快。预计未来几天巴西中西部、北部地区将有较为明显的降雨过程，阿根廷北部也有一些零星降雨，南美大豆主产区天气状况总体保持良好。全天CBOT大豆期货总成交量约9.4万张；基金当天净卖出约4500张。

　　据盘后CFTC公布的持仓，截止10月25日(周二)基金CBOT大豆期货净多单仅余962张，较前一周下降10808张。预计截止本周五，基金在大豆期货上已转变为净空单5000张。

　　相关品种收盘：豆粕期货下跌1.4-1.7美元；豆油期货下跌0.05-0.12美分；小麦期货下跌5-6美分；玉米期货下跌3/4-1美分；

马来西亚棕榈油期货下跌1-4马元。

　　CBOT玉米——市场持续疲软，收低3/4-1美分

　　美国时间10月28日周五，当天CBOT玉米继续近期窄幅盘跌走势，近月合约连续第6天刷新合约低点，最终各合约以下跌 3/4-1美分收盘。12月合约开盘198 1/4美分，最高198 1/4美分，最低196 3/4美分，收盘197美分,下跌3/4美分；3月合约最低210 1/4美分，收盘211 1/2美分，下跌3/4美分。

　　今天CBOT市场仍没有改变过去一周以来的疲软走势，市场对禽流感疫情的持续担忧及美国玉米庞大产量的供应压力仍旧是市场主要影响因素，同时CBOT小麦、大豆的下跌也带动了玉米期价走弱，12月、1月合约最终均于本周低点收盘，整周内跌幅分别为4 1/2美分和3美分。分析师称，由于现货市场价格同样疲软，终端用户现在都采用了“即用即买”的策略，市场缺少买盘支持。其它消息方面，本周阿根廷2005-06年度玉米播种已完成58%，较前一周提升3个百分点，但低于去年同期64%的进度。阿根廷农业部预测今年该国玉米播种面积为305.7万公顷，较去年减少8.7%。全天CBOT玉米期货总成交量约5.5万张；基金当天净卖出约1000张。

　　据盘后CFTC公布的持仓，截止10月25日(周二)基金持有CBOT玉米期货净空单14539张，较前一周增加3932张。预计截止本周五，基金玉米期货净空单已达1.9万张。

　　行业重要信息

　　CFTC公布的cbot大豆期货加期权总持仓报告

　　截止日期:10月25日

　　总持仓334,115增减-55,516

　　基金

　　多单44,429增减-10587净多单2,388所占百分比13.3

　　空单42,041增减-1,123所占百分比12.6

　　商业

　　多单176,699增减-9,742净多单27,673所占百分比52.9

　　空单149,026增减-13,159所占百分比44.6

　　其它

　　多单60,692增减-1,069净多单-30,061所占百分比18.2

　　空单90,753增减-7,115所占百分比27.2

　　套做52,295增减-34,119所占百分比15.7

　　压榨利润周报：“禽”况紧张，豆粕承压

　　本周国内豆粕市场受外盘带动下跌，成交低迷。市场反映目前油厂库存不多，需求不好，部分地区的禽流感疫情使人们产生恐慌，对国内豆粕市场影响较大。本周大部分地区价格同上周相比下跌20-60元不等。 广东地区的豆粕报价目前报价是2490元/吨，比上周跌20元；江苏东海的报价2470元／吨，下跌60元；山东地区目前的报价是2480元/吨，跌60元；大连华农报2350元，比上周跌50元。油价本周小幅下跌，广东四级油的报价目前在4950元／吨。

　　本周豆粕价格下跌抵消了国内新豆上市和大豆进口到货成本趋降带来的压榨成本降低，大部分油厂压榨利润维持上周水平，按现在的进口平均到岸成本2650元／吨来计算，广东有113元利润，山东有114元左右利润，江苏地区还有116元左右利润；大连地区有21元左右利润。

　　总体看来，目前油厂的处境依然不好，各地的豆粕需求不大，家禽饲养目前面临禽流感的消息打压，国内需求形势偏空。我们预计今冬明春国内豆粕市场将走入震荡下跌。

　　期市传闻

　　据传，下周郑强麦市场仍将保持振荡上行格局，刷新近期高点记录应问题不大。场内有消息称，尽管有排卖题材形成空头压力，但有消息称，主力已经掌握此次拍卖价格不会很低，因而成功利用拍卖消息进行了短线洗盘。

　　据传，下周连豆市场将出现中幅的区间振荡整理走势，据悉这主要是因为主力资金希望能够有充分的调整使技术形态上的底部夯实，最后再发起新的攻势。因此，场内也有消息称，该部分资金很可能是中长线思路，中小投资者已经不宜过分杀跌。有消息称，真正回升行情可能出现11月中上旬。

　　据传，周五沪铜市场出现传闻称，国储近期可能在考虑抛售现货铜，具体抛售数量说法不一。据消息灵通人士称，国储目前价格抛售可能还是很大的，不管是出于套现还是其他什么目的，从平抑市场价格的角度来说都是无可厚非的，但问题在于目前该消息无法得到有效正实，所以我们还只能持谨慎观望态度。