金瑞期货：10月28日农产品早报分析

　　CBOT大豆——维持区间震荡走势，收盘涨跌互现

　　美国时间10月27日周四，当天CBOT大豆主要月合约略有低开，全天呈探高回落的窄幅区间震荡整理走势，最终各合约以涨跌互现收盘。11月合约开盘571美分，最高575美分，最低570美分，收盘571美分，下跌1/2美分；1月合约开盘582 1/2美分，最高587 1/2美分，最低581 1/2美分，收盘583 1/2美分，与前日持平。

　　今天CBOT大豆市场继续保持近一周以来的区间震荡整理走势，因市场缺少明显消息刺激，交易商多以移仓换月和了结清算交易为主，期价日内区间波动，市场交投也显得较为清淡。过去四天里，CBOT大豆11月合约被限制在了566-582美分窄幅区间波动。分析师称，禽流感的持续利空影响继续作用于市场，但南美新豆作物的不确定性及美国豆农的总体惜售状况抑制了期价的下行空间，同时期价在低位也有技术性支撑，所以当前市场上、下行动能均显不足。消息方面，周四盘前公布的美国农业部一周出口销售报告和美国普查局的大豆压榨报告让市场略感失望。在出口销售报告中，截止10月20日一周美国大豆净出口销售84.2万吨，处于市场预测的80-100万吨区间底限，较前一周下降5%，但比前四周平均仍提高了21%；中国当周购买34.72万吨、装船40.22万吨。由于禽流感的影响，本次报告仍旧缺少欧洲买家的身影，加上市场传闻中国本周自阿根廷新购进了3船大豆，这使得美国大豆的短期出口形势不容乐观。在压榨报告中，美国普查局预估的9月份美国大豆压榨量为1.332亿蒲式耳，略低于市场平均预测的1.337亿蒲式耳水平；豆油库存16.9亿磅，比市场平均预测值16.35亿磅稍高。这份报告的利多成份是在豆粕库存存方面，当月为17.16万短吨，远低于市场平均预测的28.45万短吨水平。在周边市场上，周四纽约原油小幅收高0.43美元；CBOT豆油受近期原油价格走弱及豆油/豆粕套利解仓盘影响，12月合约当天收低0.15美分；CBOT12月豆粕合约则收高1.2美元。南美方面，市场对南美新豆作物的关注程度在逐步提高。当前巴西大豆主产区天气状况总体保持良好，只是有消息称由于近期降雨有些过多，巴西中西部和南部一些地区大豆播种有所延迟；阿根廷大豆主产区目前有些缺雨。据巴西植物油行业协会(Abiove)最新公布的报告，预计巴西2005-06年度大豆产量为5710万吨，较9月份预估的5820万吨有所下调。全天CBOT大豆期货总成交量约7.3万张；基金当天基本为双边交易，预计目前为净多单2000张。

　　相关品种收盘：豆粕期货上涨1.1-1.5美元；豆油期货下跌0.07-0.15美分；小麦期货上涨1美分；玉米期货下跌1/2美分；

马来西亚棕榈油期货上涨16-17马元。

　　CBOT玉米——缺少新消息刺激，收盘小跌

　　美国时间10月27周四，当天CBOT玉米市场继续表现疲软，期价全天窄幅盘跌，近月合约连续第五天刷新合约低点，最终各合约以下跌1/4-1/2美分收盘。12月合约开盘198 1/4美分，最高198 1/4美分，最低197 1/4美分，收盘197 3/4美分,下跌1/2美分；3月合约最低211美分，收盘211 1/4美分，下跌1/2美分。

　　分析师称，是总体利空的供需基本面导致了目前市场的疲软表现，交易商没有理由在这个时候进场做多。一方面，今年美国玉米高达108.57亿蒲式耳预期历史最高产量对继续对市场构成沉重压力，另一方面就是禽由于

禽流感疫情的消极影响，当前的美国玉米出口需求状况对盘面的支撑作用有限。据美国农业部周四盘前公布的出口销售报告显示，截止10月20日一周美国玉米净出口销售71.84万吨，低于市场预测的100-115万吨区间，较前一周及前四周平均分别下降26%和19%；本市场年度迄今累计出口销售1344万吨，较去年同期减少11%。全天CBOT玉米期货总成交量约5.4万张；基金当天净卖出约1000张，预计目前为净空单1.7万张。

　　行业重要信息

　　USDA出口销售周报：中国本周购买美豆34.72万吨

　　美国时间10月27日周四早晨，美国农业部公布了截止10月20日一周的出口销售报告。当周美国2005-06市场年度(9月1日-次年8月31日)大豆净出口销售84.2万吨，处于市场预测的80-100万吨区间底限，较前一周下降5%，但比前四周平均仍提高了21%，主要买家为中国34.72万吨(其中11.2万吨为匿名买家转入)，印尼12.89万吨，日本8.57万吨，台湾7万吨。同时，匿名买家当周取消了9.7万吨的购买。当周美国2005-06市场年度(9月1日起)大豆出口装船量为90.6万吨，虽比前一周下降9，但仍是前四周平均的2倍，主要发往国家和地区为中国40.22万吨，

墨西哥17.11万吨，印尼11.89万吨，印尼8.8万吨。

　　截止10月20日，美国大豆2005-06市场年度(9月-8月)累计出口销售量为896.06万吨，低于去年同期的1228.84万吨水平；中国累计购买306.18万吨，去年同期为450.7万吨；本市场年度美国大豆累计出口装船量为303.79万吨，去年同期为369.04万吨，美国农业部目前预测的2005-06市场年度美国大豆总出口目标为3035万吨。中国在本市场年度累计装运美国大豆139.78万吨，去年同期为207.91万吨。此外，本市场年度已出口销售大豆中，有125.77万吨为匿名买家采购。

　　当周美国2005-06市场年度(10月1日起)豆粕净出口销售19.42万吨，高于市场预测的10-15万吨区间，较前一周提高了62%。当周美国豆粕出口装船量为6.62万吨，较前一周及前四周平均分别下降53%和41%。

　　当周美国2005-06市场年度(10月1日起)豆油净出口销量为6300吨，处于市场预测的2000-10000吨区间内。当周2005-06年度豆油出口装船量为6400吨，前一周为1800吨。

　　当周美国玉米2005-06市场年度(9月1日-次年8月31日)净出口销售71.84万吨，低于市场预测的100-115万吨区间，较前一周及前四周平均分别下降26%和19%。主要买家为日台湾13.36万吨，日本11.79万吨，墨西哥10.92万吨。当周美国2005-06年市场年度玉米出口装船量为94.82万吨，较前一周及前四周平均分别下降23%和5%。

　　截止10月20日，美国玉米2005-06新市场年度累计出口销售1344.14万吨，低于去年同期的1508.97万吨水平；累计出口装船629.16，去年同期为655.81万吨。美国农业部目前预测的2005-06市场年度美国玉米总出口目标为5080万吨。

　　Abiove：预计巴西05/06年度大豆产量将达5710万吨

　　圣保罗10月26日消息：据巴西植物油行业协会(ABIOVE)本周三报告,预计当前正在播种的2005/06年度大豆作物产量将达5710万吨，较该协会9月时预估的5820万吨有所下调。

　　协会还将2006年2月至2007年1月市场销售年度的大豆出口预估量调至2450万吨,低于9月时预估的2500万吨水平。

　　巴西2005/06市场年度大豆出口量预计为2130万吨。

　　期市传闻

　　据传，连玉米期货市场尽管周四价格盘中出现自高位回落的表现，但着只是主多资金的故意打压造成的，今日冲高主要是测试上档压力，市场仍会保持目前振荡上行趋势。

　　据传，沪胶市场有老多资金突然开始暗中反手增仓空单头寸，这可能预示价格会进一步下跌。不过，据消息灵通人士称，目前沪胶市场主多资金已经由原来的一股资金而变成了三股主力资金，因而其内部很有可能在高位产生一些分歧，但是目前来彻底决裂可能也不大，目前来看各有分工的可能较大，3月合约17000元/吨位置应存在一定支撑作用。

　　据传，大连华农在与美国托福公司已经完成合资，随后资金到位后很可能再度杀回连豆市场抄底。场内有消息称，周四市场就有现货商买盘出现，据悉该部分资金认为，他们前方收购情况看目前东北豆农因价格较低惜售心理有增无减，因而现货价格不可能在有太大跌幅，并且目前以九三为首的大规模收购仍未开始，应该是多单建仓的好机会，并且禽流感的题材也基本消化。