创元期货：10月27日期市早盘及时评

　　伦铜冲高回落 期价可能低开高走

　　隔夜LME市场基本金属普跌，其中期铜引领下跌，但是低库存支撑了期价，在公开喊价完毕以后，电子盘的交易曾一度再次表现出了强势，期价曾经被推向3988.5美金，但是临近收盘时伦铜再次受到抛售，期价最低回落至3865美金，我们说目前的市场破动频繁加大，场内交易和场外电子盘交易也一度出现了偏差，这让我们清楚的看到了市场目前的分歧加大 ，投机者的观望，令市场成交清单，这为期价的宽幅振荡也提供了条件。我们说伦铜在目前的高位还将有一点的反复。

　　目前沪铜跟随伦铜走势已经是毫无疑问的事情了，但是昨日沪铜全天走出了高开低走的格局，总的表现来看市场总体是伦强沪弱。由于伦铜的宽幅振荡，国内沪铜总是会出现跳空缺口，国内沪铜这种跟随伦铜方式仍然会延续，毕竟国内目前的总持仓占有份额相当小，话语权目前还是在LME市场。在目前的市场上来看，国内的现货价格也跟随现货出现了一定的回升，在目前这种高位下，市场观望气氛还是较为浓重，我们认为这个时候投资者尽量避免隔夜持仓，宽幅振荡同样也非常具有风险。高抛低吸是目前宽幅振荡的最好操作方式。

　　伦铝和伦铜隔夜走势不禁相同，市场未能冲破2000美金一线，令期价下跌至了1950美金之下，第一个支撑位被突破，目前的形势可能会向1920美金试探，整理是不可避免的。沪铝目前的上涨动能略显不足，市场出现了一定的滞涨，由于国内消费疲软，现货铝价也出现了回落，我们对于目前沪铝的操作还是保持观望。

　　创元期货 林玮清

　　政策性因素致使郑棉先扬后抑

　　郑棉周三宽幅振荡，早盘受美棉走高影响，高开高走，但午后因

国家发改委发布关于棉花收购的紧急通知，致使棉价受此影响快速下滑。终盘主力6032合约报收于15345，下跌180点。

　　受少量投机性抛盘的影响，周三NYBOT棉花收低。主力12月合约报收于54.76美分，下跌0.47美分，目前市场正在等待美棉的收割情况报告。

　　国家发改委周三发布了关于棉花收购的紧急通知，报告中指出由于受9月下旬部分棉花产区连续阴雨影响,价格上涨预期增强,部分地区出现抬高价格、盲目抢购等问题。棉花市场交易价格持续上涨,市场蕴含着较大的市场风险。此外，还对加强了对于棉花质量检验的要求，郑商所也在同日发布了关于允许进入期货市场进行实物交割的通知。受这些因素的影响，周三郑棉在下午出现急速下探的局面，市场抛盘以及多头获利盘同时涌现市场，郑棉期价因此出现大幅振荡的盘面格局。而美棉市场，目前正在密切关注美国棉花作物的收割，并且对中国的需求十分关注，短线预计将会维持窄幅振荡整理态势，下跌空间有限，但目前成交量有所下滑，对市场信息有一定的影响。市场需要等待后期消息的指引，因探明走势方向。

　　后期走势，美棉因投机性抛盘的影响，预计维持区间振荡，但基金持仓结构以及产需关系预示其中期仍然向好。郑棉受到国内相关政策性因素的影响，预计短期将会出现振荡下行的局面，激进的投资者可考虑少量建空。

　　(创元期货 乔良)

　　原油库存大幅增加 期价回吐前日涨幅

　　上海燃料油周三受隔夜原油大幅上涨的影响，早盘主力602合约以3168跳空高开。受此影响提升了市场部分做多气氛，价格稳步攀升，但上攻后受到抛盘打压，陷于区间振荡之中。终盘报收于3165，上涨46点。

　　因原油库存增加幅度远大于预期，周三NYMEX原油出现大幅下跌，主力12月合约结算价报60.66美元，下跌1.78美元。不过馏分油库存因冬季来临，已经出现连续第五个月的下降。

　　周三晚间EIA公布上周库存报告显示，上周美国原油库存增加440万桶，而先前市场预计仅为增加190万桶，这一增加幅度远大于市场的预期，从而使得周三原油在上涨乏力之后出现大幅下挫。不过由于冷空气袭击美国东北部地区，市场预计随着冬季提前来临，后期取暖油需求估计将会增加，而馏分油库存目前已经连续5个月下降，低于往年平均水平，因此在尾盘受少量回补盘的影响，原油扳回部分跌幅。目前炼厂的恢复进度仍然迟缓，美湾地区仍有将近2/3的产能无法正常运行，而美国总统布什同时表示目前需要建立并扩充炼厂，以提高汽油供应量，满足消费者和经济的需求。国内方面，目前尽管黄埔现货市场资源有限，但由于价格高企导致市场需求也依然疲软，因此价格大幅走高实际意义，市场观望气氛浓厚。

　　后期走势，原油因库存大幅增加而回吐前日政府，但是天气因素将导致取暖油需求的上升，因此后期需要重点关于取暖油走势。国内市场近日出现宽幅振荡，趋势仍不十分明朗，前期多单可考虑获利了结。

　　(创元期货 乔良)